美国未来是否会出现经济衰退？ 未来美国出现经济衰退的概率并不高，不建议按照衰退逻辑进行资产配置。目 前经济数据转弱是关税滞后反应所致，但东南亚、日韩及欧盟与特朗普政府贸 易谈判顺利推进，使得关税负面影响开始收敛。此外，上个月减税法案落地， 有助于对冲关税带来的经济压力。因此，美国经济即使走弱，也有底部支撑， 不会出现恶性衰退。 美联储政策变化对资本市场有何影响？ 为什么美国非农就业大幅下修？20250803 摘要 美国就业市场数据疲软，5 月和 6 月新增就业人数累计下修 26 万，7 月 新增仅 7.3 万，失业率升至 4.2%，为美联储年内三次降息提供理由， 但关税影响收敛及减税法案或支撑经济。 美联储换届后预计延续宽松货币政策，短期内美元指数和 2 年期美债利 率或下行，10 年期国债利率受通胀风险影响不确定，美股在中长期宽货 币周期下有望软着陆，回调是暂时性的。 国内市场运行积极，中期策略展望新高，下半年 A 股和港股有望突破 2024 年 9 月高点，受外部压力改善、反内卷政策和新型基建项目推动， 市场情绪受风险偏好和事件驱动。 下半年关注基本面韧性与盈利修复弹性、流动性改善（个人投资者入市 意愿增 ...