行业与公司 - 行业涉及中国制造业与非制造业[1][2] - 公司未明确提及具体上市公司，但覆盖铁路、船舶、航空航天设备、计算机通信电子设备、化工原材料、非金属矿物制品（如水泥）等行业细分领域[3] 核心观点与论据 制造业PMI数据 - 7月官方制造业PMI降至49.3（6月为49.7），低于高盛预测值49.9及市场共识49.7[1][2][3] - 主要分项指数中，新订单指数降幅最大（49.4 vs 50.2），产出指数次之（50.5 vs 51.0）[3] - 就业指数微升至48.0（6月为47.9），供应商交货时间指数小幅上升至50.3（6月为50.2）[3] - 分行业表现： - 铁路/船舶/航空航天设备、计算机通信电子设备的新订单与产出指数均高于50[3] - 化工原材料、非金属矿物制品（水泥）的新订单与产出指数均低于50[3] - 贸易相关指数： - 新出口订单指数降至47.1（6月为47.7），进口指数持平于47.8[4][8] - 原材料库存指数降至47.7（6月为48.0），产成品库存指数降至47.4（6月为48.1）[8] - 价格指数： - 投入成本指数显著上升至51.5（6月为48.4），产出价格指数升至48.3（6月为46.2），通缩压力缓解[8] - 石油/煤炭/燃料加工、黑色金属冶炼压延加工的投入与产出价格指数反弹明显[8] - 企业规模差异： - 大型企业PMI降至50.3（6月为51.2），中型企业升至49.5（6月为48.6），小型企业降至46.4（6月为47.3）[8] 非制造业PMI数据 - 7月非制造业PMI降至50.1（6月为50.5），略低于高盛预测值50.2及市场共识50.2[1][2][9] - 服务业PMI微降至50.0（6月为50.1）[9] - 铁路/航空运输、邮政、文化/体育/娱乐等消费相关行业PMI高于60 - 房地产、家政服务行业PMI低于50[9] - 建筑业PMI大幅下降至50.6（6月为52.8），主因高温暴雨等恶劣天气影响施工[9][10] 其他重要内容 - 经济疲软驱动因素： - 极端天气（如建筑业活动放缓）[1][9] - 政府针对产能过剩与低价竞争的“反内卷”政策（制造业产出下降但价格上升）[1][10] - 数据图表显示： - 制造业PMI各分项指数趋势（Exhibit 1）[12] - 价格指标显示通缩压力缓解（Exhibit 2）[14] - 非制造业PMI分项指数趋势（Exhibit 3）[17] 数据来源与免责声明 - 数据来源为中国国家统计局（NBS）[15][16] - 报告包含高盛分析师团队联系方式及合规披露信息（如Reg AC认证、利益冲突声明等）[6][18][20][21]