行业与公司关键要点总结 1 宏观政策与经济发展 - 政治局会议强调稳增长与高质量发展并重，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长[1][5] - 2025年上半年GDP增速为5.3%，全年目标为5%左右，下半年政策落地有望支撑目标达成[2][6] - 财政政策加快政府债券发行，提高资金使用效率，预计下半年政府债供给高峰[31][13] - 货币政策保持流动性充裕，促进融资成本下行，预计年内降息20BP、降准50BP[14][32] 2 科技创新与新兴支柱产业 - 重点支持高端芯片、人工智能、商业航天、量子信息、生物制造等新兴支柱产业[3][20] - 半导体设备行业国产化率仅20%，政策推动整合资源突破核心技术（如光刻、离子注入）[54][55] - 晶圆代工行业全球份额达21%，中芯国际专注28nm以下先进制程[56] - AI领域投资主线：国产算力底座、出海龙头、AI+应用场景（推荐金山办公、海光信息等）[49] 3 消费与服务业 - 2025年上半年社零同比增长5.0%，以旧换新政策拉动部分品类增速近30%[16][35] - 服务消费成为新增长点，各地简化文娱活动审批（如演唱会、会展）[17][18] - 消费电子产业链全球领先，关注TCL电子、海信视像（Mini LED技术优势）[38][59] - 工程师红利推动智能家居（科沃斯、石头科技）、健康科技（荣泰健康）出海[36] 4 房地产与城市更新 - 坚持“房住不炒”，高质量推进城市更新，扩大城中村及危旧房改造[39][41] - 城镇化率达67%，政策转向存量提质，货币化安置或释放住房需求[40][42] - 头部房企受益于低融资成本及市场集中度提升（如保利、万科）[42] 5 反内卷与行业治理 - 依法治理企业低价竞争，推动光伏、锂电、新能源汽车等行业产能优化[15][26] - 光伏行业反内卷政策禁止低于成本价销售，全年装机量或达300GW[61][63] - 电力设备受益于雅江项目（投资1.2万亿元）、特高压建设（推荐东方电气、国电南瑞）[62] 6 风险领域 - 地方债务：严禁新增隐性债务，推进融资平台市场化出清[9][21] - 地产风险：调控政策延续，关注销售回稳难度[13][28] - 资本市场：增强吸引力，支持科创企业直接融资[21][27] 7 其他重点行业 - 通信与AI：光模块需求增长（华工科技、光迅科技），太空算力（普天科技）[52][53] - 电力设备：特高压投资加速，水电项目（雅江）带动输变电设备需求[62][24] - 消费电子：折叠屏、AI可穿戴设备创新（立讯精密、歌尔股份）[59][60] --- 数据与政策引用 - 财政缺口：上半年化债进度超80%（2万亿置换隐性债务+8000亿新增专项债）[31] - 光伏装机：2025年上半年207GW，6月单月14GW[61] - 半导体目标：2025年培育3-5家营收超百亿设备集团[55] - 关税影响：2025Q2出口受美国政策冲击，但长期产业链竞争力仍强[37] （注：以上内容严格按原文数据及政策表述整理，未添加主观推断。）