政策信号下的市场主线 20250730 摘要 中国 2025 年经济增长目标维持 5%，上半年增长 5.3%后，下半年财政 宽松政策持续，但需求侧政策力度温和，对名义 GDP 和 PPI 的提振效果 或有限。 中美贸易谈判结果为延期，美方态度略显强硬，对进口鹅油的二次关税 引发市场波动，表明市场对中美贸易摩擦依然敏感。 反内卷政策以市场导向为主，各行业措施不同，但需求侧力度较供给侧 改革时期温和，对 PPI、GDP 及整体价格水平的影响相对有限。 政治局会议对经济形势基调乐观，强调政策连贯性和稳定性，增量政策 或在四季度显现，财政政策调整重点在于提高资金效率，货币政策预计 维持现状。 未来五年规划将主导宏观经济，以高水平安全和高质量发展为核心，能 源、电力、国家安全和科技自主等指标将成关注焦点。 资本市场方面，强调吸引力和包容性，可能涉及 IPO 门槛、两融数据及 量化资金等方面，总体基调偏暖，结构性机会值得关注。 房地产市场整体走弱，虽有部分核心城市成交量回升和产品结构改善， 但库存压力依然较大，需稳定购房者预期，提升产品力，优化收储和城 市更新政策。 Q&A 如何评价本次政治局会议的主要内容和市场反应？ ...