行业与公司概述 - 散热行业：AI手机需求激增推动VC均热板应用，面积显著扩大以提高散热效率[1][8] - 核心公司：苏州天迈、领益智造、飞荣达、中石科技、思源新材、捷邦科技等为主要参与者[1][11][14][15][16][19] --- 核心观点与论据 技术趋势 1. VC均热板： - AI手机需求推动VC均热板面积扩大（如三星、小米采用更大面积设计）[1][8] - 苏州天迈在安卓端市占率高，工艺技术领先，VC晶圆板收入占比超60%[1][12][13] - 北美大客户2025年新机或首次搭载VC均热板，明年可能材料升级[20][21] 2. 石墨材料： - 人工石墨膜为主流，PM膜国产化率提升降低成本（利好四全、中石）[1][10] - iPhone 16 Pro系列石墨散热膜用量显著增加，未来或向多层/更厚方向发展[10] - 石墨烯因价格高渗透率仍低[10] 3. 散热技术演变： - 从TIM材料、石墨膜到VC均热板混合方案升级[4] - 服务器领域液冷和冷板式方案应用增多[3][6] 公司动态 1. 领益智造： - 绑定北美大客户，拓展至人形机器人、折叠屏、AI眼镜等领域[11] - 2025年上半年业绩超预期，高端手机VC产品发货量增长[11] 2. 飞荣达： - 电磁屏蔽件和导热材料占比超60%，数据中心/基站散热产品收入贡献提升[14] - 2023年起盈利恢复，与国内外大客户合作紧密[14] 3. 中石科技： - 2024年业绩显著增长，光模块/服务器领域进展良好[15] - 配合海外大客户送样，下一代产品或批量出货[15] 4. 思源新材： - 2024年突破北美大客户供货，份额持续提升[16] - 石墨和VC产品收入增长显著[16] 5. 捷邦科技： - 收购赛诺高德（军用热板领域），2025年或受益于北美大客户VC均热板应用[19] --- 其他重要信息 - 产业链构成： - 石墨膜上游为PI材料供应商（如雅安膜），VC均热板核心为金属组件（铜/不锈钢）[5] - 应用场景扩展： - 智能机、PC笔电、汽车、服务器需求增长，汽车智驾系统升级带动散热需求[6] - 市场前景： - AI需求推动VC渗透率提升，汽车算力升级和服务器高景气度驱动行业增长[21] --- 数据与单位 - 苏州天迈VC晶圆板收入占比超60%[12] - 飞荣达电磁屏蔽件和导热材料占比超60%[14] - iPhone 16 Pro石墨散热膜用量显著增加[10] （注：部分原文未提供具体数值，仅描述趋势或定性变化）