公司和行业 - 公司为Polymetals Resources (POL)，澳大利亚最新的银和锌生产商，近期开始从Endeavour Silver锌矿生产[1] - 公司位于东海岸，专注于贵金属和基本金属，采用成本高效管理和自主运营模式[1] - 核心团队拥有数十年经验，曾在澳大利亚开发多个金、银和基本金属项目[2] 核心观点和论据 项目背景与收购 - 一年前收购Endeavour Silver锌矿，随后获得融资并于2024年11月开始重新开发项目[3] - 项目最初由Fluid Daniel于1982年建造，持续运营至2019年12月因100%银流特许权导致不经济而暂停[5] - 公司重组特许权至4%净冶炼权(NSR)，恢复约25%的先前损失收入[5] 生产与运营 - 2025年5月开始采矿生产，6月启动工厂调试，7月首次现金流[3][12] - 目前处理能力为稳态的60%，计划在10月达到稳态生产[14] - 7月生产超过5,000干公吨银铅和锌精矿，生成1,550万美元现金流，银行余额2,200万美元[14] 资源与储量 - Endeavour矿体为5,000万吨多金属矿体，历史上已开采3,200万吨，产出9,200万盎司银、260万吨锌和160万吨铅[7] - 剩余资源量1,600万吨，预计运营将超过当前10年采矿计划[8] - 深部锌矿体未充分勘探，开放向北、南和深部延伸[9] 勘探与扩展 - 自2025年1月起持续进行地表钻探，目标包括主矿体南部延伸和深部矿体[15][16] - 计划每年投入750万美元勘探，逐步增加[21] - 控制北部盆地70公里走向带，拥有多个勘探目标[17][18] 基础设施与成本 - 项目配备120万吨处理厂、地下双斜井、300米以下竖井运输，基础设施完善[6][7] - 目标成为澳大利亚成本最低的锌生产商[21] 其他重要内容 财务与资本 - 项目资本支出3,000万美元[23] - 考虑通过股息或持续勘探建立资本管理政策[22] 合作与未来计划 - 与30公里外的CSA铜矿达成协议，处理其银铅锌矿石[20] - 未来可能通过发现新资源或冶金解决方案扩展项目[19] 技术优化 - 地质钻探显示可改用成本更低、效率更高的采矿方法（从分段充填改为崩落法）[11] - 矿体中存在未量化原生银，可能提升品位[11] 团队与成就 - 团队在12个月内完成项目从维护状态到生产的转变[22] - 管理层自筹资金投入项目[2]