再推【钼】：扰动持续，价格坚定看多 20250806 针对这些供给扰动，我们坚定看多未来的钼价。首先，从需求端来看，每年的 8 月至 10 月是传统的需求旺季，而今年（2025 年）这一时期正逢多个重要供 应源出现问题，将进一步加剧市场紧张局势。在此背景下，即使近期价格有所 回落，但由于中部地区大矿和其他因素带来的持续性供应扰动，我们预计价格 将继续上涨。此外，由于地产需求占比逐步下降，制造业和能源类用钢需求相 对稳定且增长，这也将支撑钼价在旺季中的表现。因此，我们认为未来一段时 间内钼价上涨是较为确定的趋势。 摘要 国内外钼矿供应受扰，瞬时影响全球供应约 1.5 万吨金属量，占全球总 供应的 5%-6%，国内市场影响接近 11%-13%，主要由于中部地区大 矿停产和南美 Codelco 钼矿因地震停产。 需求端来看，8-10 月是传统旺季，叠加供应扰动，预计钼价将继续上涨。 制造业和能源类用钢需求相对稳定且增长，支撑钼价在旺季表现。 中部地区大矿因选厂停产、尾矿库容量满等问题，预计实际供应影响将 超过 5,000 吨金属量，且持续时间可能超过三个月，是国内最重要且持 续时间最长的供应扰动来源。 下游钢厂联合 ...