行业与公司 - 行业：美国通胀监测与CPI数据[1] - 公司：摩根士丹利（Morgan Stanley）作为研究发布方，涉及经济学家团队（Diego Anzoategui、Michael Gapen等）[4] --- 核心观点与论据 通胀趋势与关税影响 - 核心CPI：预计7月环比增长0.32%（同比3.04%），高于6月的0.23%，主要受关税传导推动[6][20] - 核心商品通胀：加速上升（7月预期0.50% m/m），受服装（+0.45%）、家电、家具及电子产品价格上涨驱动[7][15] - 新车价格：平均交易价格同比从1.4%加速至3.1%，福特、三菱等车企提价推动[32][33] 分项数据预期 - 住房成本：业主等效租金（OER）微降，但主要住宅租金上涨，整体租金通胀趋势为0.29% m/m[8][16] - 核心服务（除住房）：医疗服务业回落（预期0.30% m/m vs 6月0.56%），但航空票价（+0.50%）、酒店（-1.00%）和车险（+0.60%）反弹[9][17][18] - 能源与食品：能源通胀转负（-0.57% m/m），因汽油价格下跌；食品通胀稳定（0.27% m/m）[19][20] 风险与不确定性 - 关税传导时机：模型难以预测具体时间，需依赖高频数据与分析师反馈[10] - 服务业反转信号：航空票价与酒店价格可能触底反弹，但持续性存疑[11][35] --- 其他重要内容 领先指标与数据关联性 - 制造业PMI：7月输出价格指数为61，若接近70或预示商品通胀加速[25][31] - 油价与航空票价：油价小幅上涨支撑航空票价环比反弹[41] PCE预测 - 核心PCE：预计7月环比0.31%（vs 6月0.26%），金融服务业（+0.7%）和健康保险（10月更新）为主要变量[42] 数据来源与图表 - 核心CPI贡献： shelter（0.29%）、车辆（0.40%）和其他核心服务（0.22%）为关键驱动[20][22] - 历史相关性：航空票价环比变化与前一月加速正相关[38][40] --- 忽略内容 - 免责声明与合规信息（如[44]-[64]） - 分析师联系方式与认证（如[4][5]）