财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为4500万美元 同比增长35% 主要受益于太平洋西北地区木材和房地产板块业绩改善以及管理费用降低[7] - 公司完成新西兰业务出售 交易金额达7.1亿美元 使资产处置总额达到14.5亿美元 远超原定10亿美元目标[4] - 上半年可分配现金(CAD)为4700万美元 较去年同期的3800万美元有所增长 主要由于利息支出和资本支出减少[11] - 截至二季度末 公司持有8.92亿美元现金 债务规模约11亿美元 加权平均债务成本为2.4%[12][13] 各条业务线数据和关键指标变化 南方木材业务 - 调整后EBITDA为2800万美元 同比下降16% 主要由于采伐量减少5%和平均净立木价格下降14%[7][15] - 锯材净立木价格为每吨27美元 同比下降9% 纸浆材价格为每吨13美元 同比下降25%[16] - 预计下半年随着飓风抢救木材减少和市场正常化 业绩将显著改善[17][26] 太平洋西北木材业务 - 调整后EBITDA为700万美元 同比增长17% 尽管采伐量下降15%[8][20] - 国内锯材交付价格为每吨96美元 同比增长6% 纸浆材价格为每吨32美元 增长4%[20] - 预计加拿大木材进口关税上调将利好该地区业务[21] 房地产板块 - 调整后EBITDA达1900万美元 远超预期的500-1000万美元区间[8][23] - 共售出3300英亩土地 平均售价为每英亩8300美元[23] - Hartwood开发项目售出23英亩商业地块 单价达22.5万美元/英亩[23] - 预计全年业绩将接近或略高于此前指引区间上限[28] 公司战略和发展方向 - 计划将新西兰交易所得资金的至少50%用于降低杠杆和通过股票回购及特别股息向股东返还资本[5][6] - 二季度完成3500万美元股票回购 平均价格为23.71美元/股[6][12] - 聚焦土地解决方案业务 包括太阳能、碳捕获与封存(CCS)和碳补偿项目[33] - 目前有15.4万英亩土地签订CCS租约 近半数已进入六类井许可申请阶段[35] 行业竞争和经营环境 - 加拿大木材进口反倾销税从7.7%上调至20.6% 预计综合税率将达35% 利好美国本土木材生产[18] - 中国对美国原木进口禁令持续影响出口市场 但日本需求逐步恢复[22] - 美国住房开工和装修活动低于预期 但预计利率下调将改善行业前景[30][32] - 太阳能发展前景依然强劲 尽管政策变化可能导致部分项目时间表调整[34][68] 问答环节总结 太平洋西北地区木材价格 - 管理层表示已看到价格改善 但加拿大关税的全面影响尚未显现[43][46] - 预计随着加拿大供应减少 价格将进一步上涨 但存在一定滞后性[48] 资本配置计划 - 公司保持灵活资本配置策略 当前优先考虑股票回购[51][53] - 计划进行每股1-1.4美元的特别股息分配 具体现金/股票比例尚未确定[74][76] 飓风季节影响 - 公司已采取措施降低沿海地区林地脆弱性 如减少间伐作业[60] - 目前预测飓风路径较少影响东南部地区 但仍存在不确定性[59] 房地产需求 - 各类买家需求保持强劲 特别是农村土地和保护区买家[62] - 两个主要开发项目Wildlight和Hartwood进展良好 预计长期价值将持续释放[77][79] 碳捕获与封存进展 - CCS项目审批流程可能从3-4年缩短至2年 这将加速商业化进程[86] - 预计CCS业务将在2029-2030年左右开始贡献显著收入[87]