农夫山泉起家于包装水，并对软饮料板块进行了全品类布局。目前公司不仅在 包装水领域处于行业领先地位，还在茶饮、果汁等其他饮料领域取得显著成绩。 农夫山泉在华南地区将水的 14%毛利率全部分配给终端，提高终端销售 利润，并通过茶派、尖叫等饮料产品增加经销商利润，提高终端效率， 单点产出和人均创收领先行业。 农夫山泉选择生命周期长、复购率高、功能性强的软饮料品类，如能量 饮料、咖啡、凉茶等，满足消费者功能性需求。同时，选择定价略高于 瓶装水但满足口感和快乐需求的品类，如可乐和冰红茶，提升各品类营 业利润率。 截至 2024 年，公司茶饮收入达到 167 亿，果汁收入 41 亿，其他饮料收入 12 亿，分别位列行业第一、第二和第四位。此外，公司拥有多个 30 亿级、50 亿 级单品，这些产品规模效应显著，有助于品牌投放和终端渠道布局。 农夫山泉 20250810 摘要 农夫山泉通过超预期业绩消化估值，2021-2023 年估值中枢维持在 40- 50 倍，虽 2024 年受疫情影响回调，但积极经营策略使其估值恢复至 30 倍以上，稳定在 32 倍左右，显示出较强的抗风险能力和恢复能力。 农夫山泉在包装水领域领先，并全 ...