7 月中观景气月报——"反内卷"初现成效 20250810 Q&A 7 月份全行业和全部非金融行业的景气指数有所回升，具体表现在哪些板块？ 7 月份，全行业和全部非金融行业的景气指数有所回升，特别是在大金融、制 造和 TMT 板块表现较为明显。反内卷政策以及亚当项目等利好因素的落地，使 得前瞻指标 M1、M2 同比剪刀差在低位回升，下半年库存周期和 ROE 企稳回 升的能见度进一步上升。 通用自动化设备领域，机床、数控装置及机器人产量同比增速回升，出 口数据良好，人形机器人相关产业端催化密集。医药板块景气度提升， 创新药和整个医药板块呈底部回升迹象，医药制造业工业增加值和利润 同比增速显著回升，医疗器械出口额同比增速进一步回升。 保险行业负债端与投资端逻辑改善，保费收入增速连续数月上行，险资 收益率持续改善。当前推荐配置存储、软件、通用自动化、化工、保险 以及煤炭，战略性看好大金融、军工以及医药方向。市场风险偏好维持 高位，小盘股强势，红利风格回归，整体市场呈现哑铃型风格。 反内卷政策对哪些品种产生了积极影响？ 摘要 反内卷政策对传统周期品、风电、汽车、养殖和物流等先进制造业产生 积极影响，工业金属、能源金属 ...