行业与公司分析 1 行业概述 - 行业：中国经济与贸易 - 核心关注点：7月出口与进口数据、区域贸易动态、产品类别表现 --- 核心观点与论据 2 出口表现 - 整体趋势： - 7月出口同比增速从6月的5.9%上升至7.2%，但经季节性调整后环比略有下降[1] - 实际出口量同比增速从6月的6.7%加快至8.8%[1] - 区域分化： - 对美出口：同比跌幅从6月的**-16.1%扩大至-21.6%，环比下滑3%，处于历史低位[2] - 对东盟出口：同比增长16.6%（6月为16.8%），但环比下降2.6%，增长动能减弱[2] - 对欧盟出口：同比增长9.2%，表现稳健；对日本出口增速放缓至2%[2] - 产品类别： - 电子产品：同比增速从6月的6.2%放缓至0.6%，主因手机（-22%）和电脑出口下降[2] - 稀土：出口同比跌幅从6月的-47%收窄至-18%[2] 3 进口表现 - 整体趋势： - 7月进口同比增速从6月的1.1%回升至4.1%，实际进口量同比增速从3%加快至4.9%[3] - 大宗商品进口同比跌幅从-9%收窄至-4%[3] - 关键商品： - 原油：进口额同比跌幅从-15%收窄至-5.9%，贡献进口增速改善的45%[3] - IT零部件：进口进一步改善，可能因科技产业链备货[3] - 电脑：进口增速走弱（-11.9%** vs 6月+10.5%），或受美国AI出口管制影响[3] 4 贸易风险与展望 - 关税影响： - 美国对华加征关税税率较年初增加约32%，且计划对芯片等产品加征100%关税（占中国对美出口的20%以上）[4] - 亚洲经济体对美国市场的“抢出口”可能放缓，拖累中国原材料需求[4] - 预测： - 2025年全年出口增长1%，2026年或下跌3%[4] - 对美出口同比跌幅可能扩大（7月为**-16%，Q2为-24%），其他经济体出口增速或放缓至中低个位数[4] --- 其他重要内容 5 数据与图表补充 - 图表3：对美出口同比降幅扩大，对东盟出口因低基数保持稳健[7] - 图表6：电脑进口增速大幅走弱（-11.9%）[13] - 图表16：分区域出口同比增速明细（如东南亚+16.6%、欧盟+9.2%）[16] - 图表17-18：主要产品出口/进口增速（如集成电路出口+29.3%、原油进口-5.9%**）[17][18] 6 宏观与汇率 - 人民币汇率：7月兑美元温和贬值[20] - PMI指数：发达国家与新兴市场制造业新订单表现分化[19][21] --- 总结 - 短期亮点：进口改善（原油、IT零部件）、对欧盟出口稳健 - 主要风险：对美出口持续疲软、高关税冲击（尤其是芯片）、亚洲需求放缓 - 长期展望：2025-2026年出口增长压力显著，需关注关税政策细节与科技产业链调整[4]