行业与公司 * 纪要涉及锂、钴、稀土行业[1] * 锂行业关注宁德时代（涧下窝矿）、藏格矿[3] * 钴行业关注洛阳牧业、华油股业、腾渊股业、力勤资源[5] * 稀土行业关注轻稀土冶炼企业盛和资源、北方稀土[10] * 稀土磁材企业关注金力永磁、宁波韵升、正海磁材、中科三环、成都银河磁体[10] 核心观点与论据 碳酸锂市场 * 短期供需紧张 7、8月电芯排产环比增长5% 8月产量约7万吨 需求9.6万吨/月 下游显性库存14万吨仅能维持一个半月需求 短期价格或上冲至10万元/吨[1][3] * 长期受海外矿山复产影响 预计短期在9-10万元/吨区间震荡 长期低点可能为6万元/吨[1][3] * 宁德涧下窝矿8月10日停产每月减少8000吨供应 藏格矿停产每月减少900吨供应 8-9月供给端每月下修约9000吨[3] 钴行业 * 受刚果金禁令影响供给端收缩明显 政府计划通过配额制提升钴价中枢 若2026年减少7万吨以上供给市场将维持紧平衡[1][4] * 电解钴现货价从16万元涨至26万元 远月期货价达28万元 预计还有15%-20%上涨空间[1][5] * 在电解钴涨至30万以前股票端和商品端均具较高安全性[1][5] 稀土板块 * 受特朗普政府关税政策预期影响资金流入明显 当天流入资金达200亿 但基本面供需变化不大 更多受情绪和政策预期驱动[1][6] * 库存水平较7月初提升一个月 但仍处于中下游水平[7] * 氧化钕铝现货价格从44万元上涨至53万元 远期期货价格计价至54万元 预计今年涨至60万元之前压力不大[1][7] * 60万元是关键点 超过后下游磁材企业可能会重新谈判加工费[7] * 每年稀土配额上下半年基本持平 若下半年配额与上半年相似供给端减量逻辑依然存在 若8月或9月出现减产价格可能会突破60万元[7][8] 需求端 * 市场预期下半年新能源车增速下降 但7、8月排单情况良好未见明显压力 仍维持较好增速[2][9] * 看好稀土板块涨价逻辑[2][9] 投资机会 * 稀土磁材企业不仅能享受涨价带来的库存收益 还将在明后年陆续获得机器人订单 对业绩和估值都有较大提升空间[10] * 建议关注整个稀土磁材板块 整个产业链都迎来配置机会[10]