行业与公司 - 行业：全球大宗商品市场（包括能源、贵金属、基础金属、农产品、环境市场等）[3][9] - 公司：未明确提及具体上市公司，但涉及JPMorgan对大宗商品市场的研究和分析[1][2] --- 核心观点与论据 1 全球大宗商品市场概况 - 全球大宗商品市场未平仓合约价值周环比增长0.7%（-520亿美元）至1.49万亿美元，处于2025年区间低端但年初至今增长10% [3] - 净投资者持仓价值周环比下降6.1%（-83亿美元）至1280亿美元 [3] - 合约驱动的资金流入恢复至10年平均水平，周流入146亿美元，主要流向黄金市场（124亿美元）[3] 2 分市场表现 - 贵金属市场 - 未平仓合约价值周增长170亿美元至2630亿美元，主要受黄金流入驱动（124亿美元）[3][27] - COMEX黄金期货净多头合约增加19.7k至154k合约，创7周高点 [4] - 瑞士黄金进口关税风险（39%关税提案）引发市场波动，瑞士进口占美国黄金进口的10% [4] - 能源市场 - 未平仓合约价值周下降195亿美元至6220亿美元，创10周低点 [3][24] - 原油价格疲软导致资金流出，但天然气市场流入27亿美元部分抵消成品油流出38亿美元 [3] - 俄罗斯能源制裁风险与低油价对经济的负面影响被提及 [3] - 基础金属市场 - 未平仓合约价值持平（周增1.64亿美元至1710亿美元），铜价面临看跌压力（目标9000美元/吨）[5][26] - 镍市场流入14亿美元，抵消铜市场流出14亿美元 [5] - 农产品市场 - 未平仓合约价值周增1.7%至3260亿美元，软商品价格上涨推动 [5][41] - 中美贸易不确定性加剧，中国7月大豆进口创季节性记录（1170万吨，主要来自巴西）[5] - 环境市场 - 未平仓合约价值周增4.7%至730亿美元，欧盟碳排放权（EUA）为主要驱动 [5][26] 3 宏观与政策动态 - 美联储预期：9月会议降息25基点，后续三次会议可能继续降息 [3] - 中美关税休战将于8月12日到期，市场预期延长90天 [3] - 特朗普计划与普京举行乌克兰停火峰会（8月15日）[3] --- 其他重要细节 价格动量与交易信号 - NYMEX WTI短期和长期动量信号转为“卖出”，ICE EUA转为“买入” [5][51] - LME铜和铝长期动量信号转正，COMEX黄金短期信号转“买入” [5] 数据与图表摘要 - 表1：分行业未平仓合约价值及资金流动（能源、金属、农产品等）[9] - 图3：全球大宗商品净投资者持仓价值周降6% [15] - 图8：贵金属未平仓价值周增4.3%至2630亿美元 [27] 风险提示 - 瑞士黄金关税提案可能影响美国进口供应链 [4] - 俄罗斯能源制裁与油价波动风险 [3] - 中美贸易政策不确定性对农产品市场的冲击 [5]