估值中高位后 A 股会怎么走？20250817 摘要 A 股估值分位数突破 60%后，历史数据显示大概率继续上涨，核心驱动 因素包括基本面改善、政策支持和流动性宽松，短期内难有较大调整， 调整亦是逢低做多机会。 7 月经济数据虽略低于预期，但出口超预期回升，经济处于修复趋势， 盈利也在回升，工业企业利润与 PPI 密切相关，反内卷政策下，工业企 业利润增速可能处于回升周期。 A 股盈利周期自 2023 年 8 月见底，中报业绩增速比一季报继续改善， 基本面状况比经济数据呈现的稍好，A 股已开启全面慢牛走势。 政策层面，保增长措施不断落地，中美关系向好，93 阅兵活动可能提升 市场情绪，这些因素偏向积极，多数投资者认可。 海外流动性总体维持宽松，美联储 9 月降息概率较高，国内宏观流动性 也维持宽松，股市资金流入加速，市场情绪明显改善。 近期 A 股市场成交额回升至 2.2 万亿元以上，融资流入明显，新发基金 单月数据回升至约 500 亿元，资金加速流入 A 股市场。 行业配置核心在于成长和补涨，首推科技行业，包括机器人、半导体、 消费电子、AI 应用等，以及基本面改善或补涨的行业如电池、有色金属 等。 Q&A ...