行业与公司 - 行业：G10外汇策略（全球外汇市场）[1] - 公司：摩根士丹利（Morgan Stanley）作为研究发布方[11][33] --- 核心观点与论据 美元（USD）观点 - 看跌：DXY（美元指数）预计持续走弱，主要因风险溢价（risk premium）驱动，且可能进一步上升[2][12][17] - 关键催化剂：FOMC会议纪要、失业救济数据、PMI、杰克逊霍尔央行行长会议[17] - 技术目标：通过做多EUR/USD和做空USD/JPY表达看跌观点[16][17] 欧元（EUR）观点 - 看涨：EUR/USD面临上行压力，因美元负风险溢价和欧元正风险溢价叠加，且美联储-欧央行利率预期收敛[3][18] - 关键水平：EUR/USD目标1.20（当前1.1686），止损1.11[16] 日元（JPY）观点 - 看涨：市场对日本央行加息预期升温，叠加美国劳动力市场疲软可能抑制套利交易需求[4][19] - 技术目标：做空USD/JPY，目标135（当前147.04），止损151[16] 英镑（GBP）观点 - 看涨：GBP/USD因欧洲正风险和美元负风险成为中性套利选择，且英镑的高套利优势支撑其表现[5][20][21] - 关键风险：若CPI数据低于预期，可能削弱英国央行鹰派立场[21] 加元（CAD）观点 - 看涨：即使CPI放缓，USD/CAD仍预计下跌，因加拿大央行政策利率接近市场隐含底部（2.4-2.5%）[7][24][25] 澳元（AUD）观点 - 看涨：国内经济韧性、高收益率和全球风险情绪支持AUD/USD测试0.6600，若CPI超预期或上探0.6900[8][26] 其他货币 - 瑞郎（CHF）：中性偏看跌，因关税负面消息已定价，但制药关税若超25%可能引发进一步下跌[6][23] - 挪威克朗（NOK）：看跌，因石油供应过剩和挪威央行未支持货币[16][30] - 新西兰元（NZD）：中性，RBNZ降息25bp已充分定价，但若OCR预测未下调可能引发鹰派意外[9][27] --- 其他重要内容 交易策略 - 做多GBP/CHF：目标1.12（当前1.0927），止损1.055[16] - 做多EUR/USD：目标1.20，止损1.11[16] - 做空USD/JPY：目标135，止损151[16] 风险提示 - 美国利率意外上升或数据强劲可能逆转美元跌势[32] - 英国CPI若大幅低于预期可能削弱英镑套利优势[21] - 石油价格下跌和核心CPI意外疲软是加元的潜在上行风险[25] 披露与合规 - 摩根士丹利可能因业务关系存在利益冲突[9][40] - 研究分析师认证及完整披露见报告末尾[10][34] --- 注：未提及具体上市公司，内容聚焦G10货币策略及宏观经济分析。