行业与公司 - 行业涉及建筑、一带一路、中特估、雅江电站、国产替代、环保、双碳政策、深海科技、低空经济、数据中心PCB产业链、液冷技术、人形机器人、可控核聚变、固态电池、AI应用等[1][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21] - 公司包括中国中铁、中国铁建、中国交建、上海港、中国软件、三聚环保、神雾环保、景旺科技、卓胜微、英科医疗、正丹股份、大族数控、鼎泰高科、芯碁微装、动维科技、江南新材、德福科技、生益科技、英维克、高澜股份、东阳光、鸿日达、四全新台、鸿路钢构、寒武纪、美图、快手等[1][4][5][7][8][9][10][12][13][14][15][18] 核心观点与论据 主题投资类型与级别 - 主题投资分为政策性（如一带一路、国产替代）、行业性（如双碳政策、深海科技）、区域性（如雄安新区、新疆板块）、事件性（如疫情防护、化工厂爆炸）[2][4][6][7] - 国家级政策（一带一路、国产替代）涨幅可达10倍以上，地方性机会（雄安新区）涨幅较小且持续时间短[1][6] 主题评估维度 - 深度：主题聚焦性（如低空经济聚焦，深海科技分散）[6][8] - 广度：覆盖产业链范围（如PCB产业链从装备到材料）[8][14] - 密度：催化剂频率（如2025年美国云服务商资本开支超预期推动光模块上涨）[9] - 新鲜度：市场对新事物兴趣（如AI炒作而非传统建筑）[10] - 辨识度：标的易识别（如西藏天路名称易传播）[10] - 传播度：信息易理解（区块链因复杂传播受限）[11] 选股逻辑 - 相关性：中国中铁因高铁出海与一带一路高度相关[12] - 业务占比：新业务占比高的公司（如人形机器人领域小型轴承公司）更具弹性[13][15] - 产业链环节：从装备（中铁工业）、材料（西藏天路）、工艺（中国电建）到零部件（东方电气）[14] 商业模式与竞争优势 - 商业模式：鸿路钢构EPC模式更受市场欢迎[15] - 竞争优势：稀缺性（如英伟达、寒武纪在AR领域）[15] - 利润弹性：新业务利润贡献大的公司更具吸引力[3][15] 投资节奏与板块轮动 - 买点：出乎意料时（如政策突然发布）[16] - 卖点：主题过度炒作（龙头股涨停封不住）[16] - 轮动规律：大规模产业主题（如智能手机从硬件到应用）[17] 技术与市场发展 - 发展阶段：光模块（1到10阶段）、液冷技术（0到1阶段）、人形机器人（0到1阶段）[19] - 成功要素：政策支持、技术成熟、成本控制、市场空间（如新能源汽车Model 3放量）[20] - 中美AI差异：美国SaaS付费模式强，中国项目制商业化慢[18] 其他重要内容 - 渗透率拐点：超过5%往往迎来业绩爆发（如单晶硅替代多晶硅）[21] - 爆款产品：AI应用和人形机器人尚未找到爆款场景[20]