市场新高后如何布局？关税由谁承担？20250818 摘要 存款活化和理财入市是港股增量资金来源，需关注理财入市空间及行业 轮动线索。美联储降息预期虽普遍被视为利好，但需深入分析其对中美 市场的具体影响，避免简单套用历史经验。 对美股持乐观看法并上调点位，提示美元可能小幅走强。维持对港股为 代表的中国市场点位不变，但强调在低迷时可积极买入，港股需侧重结 构性和行业选择。 有色金属板块表现强劲，中美映射及算力需求突出。有色金属和科技硬 件领域值得重点关注。美股可通过指数 ETF 实现收益，港股则需在阿尔 法机会上下功夫。 区分衰退式降息与预防性降息至关重要。衰退式降息需多次深度降息， 短端和长端利率均下行；预防性降息只需几次，长端利率迅速见底回升。 7 月社融增长强劲，M1 增速上升预示未来通胀可能回升。居民活期存款 增速上行，反映风险偏好提升。权益类理财产品增速上升，表明市场风 险偏好提升。 Q&A 近期市场普遍关注的资金面和流动性问题是如何影响市场表现的？ 近期市场的主要驱动力是资金面和流动性，尽管基本面并没有显著改善，甚至 宏观数据和盈利都在转弱，但资金面的强劲表现推动了市场，尤其是 A 股表现 优于港股。 ...