行业与公司 - 行业：稀土行业（重稀土与轻稀土）[1] - 公司：中国稀土、广晟有色、中西集团、北方稀土、包钢、金利、正海、运生等[10][11] 核心观点与论据 价格表现 - 重稀土价格显著上涨：氧化镝电子盘价格从162万元/吨涨至170万元/吨，氧化钫铝突破60万元/吨心理点位，氧化特4月上涨20%（600万→750万元/吨）[1][2] - 轻稀土价格同步上涨，但未提供具体数据[2] 价格上涨驱动因素 - 供应端： - 缅甸矿库存去化完成，出口修复加速[1][3] - 产业政策收紧冶炼资质（仅稀土集团可冶炼），体系外企业退出[9] - 缅甸矿采矿证年底到期或停产（占国内重稀土消耗40%）[9] - 下半年产量预计显著下降（配额下发晚且增长温和）[6] - 需求端： - 新能源车订单排产集中在9-10月，年底抢补贴行情[8] - 出口修复刚开始，6月出口同比下滑30%-40%，但后续新订单执行将改善[6][7] 价格预期 - 稀土市场价格预期80万-90万元/吨[6] - 长期基本面支撑：全球供应链调整、技术进步[5] 政策影响 - 配额新规未公开细节，短期对基本面研究影响有限，但长期增强战略资源反制能力，利好板块情绪[4] 其他重要内容 企业影响 - 中国稀土：若涨价至80万-90万元/吨，业绩预计10亿-15亿元，目标市值600亿-700亿元（50倍PE）[10] - 广晟有色：业绩接近10亿元，目标市值300亿-350亿元（30-35倍PE）[10] - 北方稀土/包钢：若利润达80亿-90亿元，目标市值2000亿-2500亿元（20-25倍PE）[10] - 小型企业：出口订单或转移至大型企业（金利、正海、运生等），海外价格溢价提升盈利能力[11] 风险提示 - 缅甸矿停产时间点（11月左右）可能引发供应收缩[9] - 需求曲线前低后高，与供给错配可能加剧价格波动[8]