行业与公司概述 - 行业：国产算力板块（GPU、ASIC、Switch芯片、晶圆制造、先进封装）[1][3][10][13] - 涉及公司： - 寒武纪（GPU/ASIC龙头）[1][5][19] - 新元股份（与阿里巴巴合作）[1][8] - 盛和通信（Switch芯片）[3][10][12] - 中兴通讯（N+2制程技术、MATE 80手机）[1][14] - 华虹半导体（收购华力五厂）[14][15][16] - 永新电子（国产GPU潜在供应商）[17][18][21] - 中芯国际（晶圆制造）[19] - 碳新股份（SMIC背景）[9] --- 核心观点与论据 1. 国产算力板块趋势 - 政策推动+海外算力行情带动，下半年大厂KPI指引和中报季法说会或催化新预期[1][7] - 2025年寒武纪目标市值保守估计6,000亿（假设n+2扩展顺利、良率提升）[1][5] - GPU与ASIC共享增量需求，短期均紧缺，长期共振发展[6] 2. 细分领域机会 - Switch芯片：2026年非英伟达系算力芯片对应市场规模38亿美元（750万颗交换芯片）[11] - 先进封装：永新电子主业测算50亿收入/5亿利润，国产GPU份额提升后市值或达400亿[18][21] - 晶圆制造：中芯国际、华虹半导体扩产，华虹收购华力五厂强化布局[14][16][19] 3. 公司动态与催化剂 - 寒武纪：供应链问题解决是关键，政策支持明确[5] - 新元股份：与阿里巴巴合作及影片进度超预期或引爆股价[8] - 中兴通讯：Q4推出N+2制程技术和MATE 80手机，带动N+3预期[14] - 永新电子：验厂通过后产能将快速扩张，市值空间显著[17][18] --- 其他重要内容 1. 市场数据 - PCIe 5.0交换芯片价格450美元，PCIe 6.0约1,000美元[11] - 2027年PCIe 7.0交换芯片市场规模或翻倍[11] 2. 港股机会 - 华虹半导体调整后提供布局机会，复牌后或释放乐观预期[15][16] 3. 风险与关注点 - 国产算力板块需持续资金关注，海外算力估值阶段性高点或引资金切换[19] --- 引用文档索引 - 行业趋势：[1][7][19] - 寒武纪：[1][5] - Switch芯片：[10][11][12] - 中兴/华虹：[14][15][16] - 永新电子：[17][18][21] - 市场数据：[11]