财务数据和关键指标变化 - 第一季度总净销售额为9亿美元 同比下降9% [32] - 调整后EBITDA为2.26亿美元 同比下降21% 调整后EBITDA利润率为25.1% 同比下降370个基点 [32] - 调整后净利润为1.27亿美元 调整后稀释每股收益为0.29美元 [32] - 自由现金流为1.04亿美元 同比增长88% [32] - 北美地区净销售额下降12% 其中外部产品销量下降两位数 内部产品销量下降两位数 但多户住宅产品销量增长中个位数 [33][35] - 亚太地区净销售额下降10%（按澳元计算下降8%） 销量下降25% 但平均售价上升22%（按澳元计算） [37] - 欧洲地区净销售额增长7%（按欧元计算增长2%） 平均售价上升但销量下降 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美外部产品销量下降两位数 内部产品销量下降两位数 多户住宅产品销量增长中个位数 [33][35] - 北美调整后EBITDA为2.06亿美元 利润率32.1% 同比下降400个基点 [35] - 亚太地区EBITDA下降7%至4300万美元 利润率35.4% 同比上升140个基点 [37] - 欧洲地区EBITDA利润率16% 同比上升50个基点 [38] - AZEK的Deck Rail and Accessories业务在6月份表现强劲 销售增长中个位数 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场需求面临挑战 维修和改造市场以及新建建筑市场均表现疲软 [6] - 南部地区（特别是佛罗里达州、佐治亚州和德克萨斯州）面临较大压力 独户住宅开工率自2月以来下降约25% [34][35] - 澳大利亚和新西兰市场预计在2026财年持平或下降 但公司预计将跑赢市场 [21][22] - 欧洲市场环境仍然具有挑战性 但公司专注于推动高价值产品的双位数销售增长 [22][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成与AZEK的合并 创造了领先的外墙和户外生活解决方案提供商 总可寻址市场扩大了一倍以上 [4] - 专注于材料转换机会 80%的房屋尚未使用James Hardie产品 [72] - 通过创新产品（如ColorPlus和Hardie Architectural Panel）推动增长 针对砖和灰泥等材料进行转换 [16][17] - 与大型建筑商建立独家合作伙伴关系 包括Beazer Homes和David Weekley Homes [15] - 整合AZEK后 预计在三年内实现1.25亿美元的成本协同效应 并在五年内实现超过5亿美元的商业协同效应 [26][30] - 任命Ryan Kilcullen为新设立的首席运营官 以推动制造和物流网络的卓越运营 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 北美维修和改造以及新建建筑需求面临挑战 房主推迟大型改造项目 affordability成为独户新建建筑的主要障碍 [6] - 客户采取更防御性的库存策略 导致销量展望下降 [7][8] - 预计2026财年终端市场需求将下降高个位数 主要受维修和改造市场进一步下降的驱动 [8] - 原材料通胀预计全年为高个位数 但基于当前定价和预测存在有利风险 [35] - 对长期增长前景保持乐观 特别是在材料转换和与AZEK的协同效应方面 [12][13] 其他重要信息 - 成功完成债务融资 包括17亿美元的优先担保票据 总债务约为51亿美元 年化有效利率约为5.7% [45] - 致力于快速降低净杠杆 目标在交易完成后两年内将净杠杆降至2倍或以下 [45] - 预计2026财年资本支出约为4亿美元 其中AZEK占7500万美元 [42] - 长期资本支出目标为北美业务（包括AZEK）销售额的6%至7% [42] - 全球创新团队因卓越的创新文化获得美国制造商协会认可 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 北美纤维水泥业务销量下降15%的原因以及库存和独户住宅展望的解析 [48] - 第一季度业绩符合预期 客户基于更乐观的预期下单 但随着前景软化 客户更加关注库存管理 [52] - 独户新建建筑开工率1月至3月下降5% 影响4月至6月的需求 [53] - 客户增长预期支撑了5月的全年指导 但市场环境较弱导致订单减少 [54][55] 问题: 在需求疲软的情况下如何更有效地管理成本 [57] - 通过Hardie操作系统管理制造工厂 专注于提高产量和管理班次 [58] - 冻结招聘 控制支出 并利用整合两家公司的机会寻找潜在的成本削减机会 [59][60] 问题: 第一季度库存去化的严重程度以及对第二季度的影响 [65] - 第一季度业绩与市场一致 下降中个位数 库存去化除外 [74] - 第二季度和第三季度预计将继续看到客户合作伙伴的库存去化 [74] 问题: 南部独户新建建筑业务的季度演变情况 [78] - 与大型建筑商的合作伙伴关系导致在南部地区有较大敞口 该地区面临较大压力 [78] - 独户新建建筑展望自5月以来下调超过10个百分点 南部地区受到的影响尤为严重 [79] 问题: AZEK的EBITDA贡献低于预期的原因 [85] - AZEK的住宅销售在6月份增长中个位数 但全年展望假设Deck Rail and Accessories销售增长低个位数 [86] - 展望考虑了保守的渠道库存定位和宏观经济不确定性的潜在负面影响 [86] 问题: 在主要建筑商中的市场份额现状 [90] - 与顶级建筑商（包括前200名）的合作伙伴关系继续增强份额 [91] - 尽管市场展望调整 但长期来看 与建筑商的合作伙伴关系将带来胜利 [92] 问题: 成本管理对实现去杠杆化目标的重要性 [93] - 通过营销效率、工厂优化和采购加速来削减成本 [94] - 强大的利润率和增长前景 以及历史上超过25%的EBITDA利润率 支持去杠杆化承诺 [95] 问题: AZEK的调整后EBITDA与之前报告的定义差异 [100] - James Hardie的EBITDA定义包括股票薪酬成本 而AZEK之前可能将其排除 [101] - 部门划分存在差异 Siding and Trim包括纤维水泥和AZEK外部业务 而DRNA包括AZEK的其余业务 [102] 问题: 北美纤维水泥业务在第二季度和下半年的销量展望 [105] - 预计传统北美纤维水泥业务销量下降低两位数 但所有地区的平均售价预计为正增长 [105] 问题: 市场份额是否出现损失 [108] - 未失去份额 与顶级建筑商的份额继续增长 但由于业务细分和市场时间差异 表现可能与其他竞争对手不同 [110][111] 问题: AZEK的销售增长放缓是否与整合问题有关 [112] - 未看到整合问题或业务放缓 对AZEK业务保持信心 但基于市场挑战采取谨慎态度 [112] 问题: 商业协同效应的实现和网络整合情况 [117] - 早期商业协同效应令人鼓舞 已获得大型经销商合作伙伴的口头承诺 [119] - 正在利用双方的承包商网络和忠诚计划来交叉销售产品 [120]