行业与公司 * 纪要涉及全球外汇、利率及大宗商品市场，涵盖G10国家货币、主要发达市场利率、主要新兴市场货币及关键大宗商品[8] * 公司为美银证券及其全球研究团队，包括多位策略师和经济学家[11] 核心观点与论据 * 美元展望：看跌美元，因美国滞胀风险上升及对美联储独立性的担忧加剧，预计欧元兑美元年底升至1.20，2026年底升至1.25[2][3][20][22][39] * 美国利率：下调近期利率预测，因就业数据降温及劳动力市场缓和迹象支持美联储风险评估转变，预计2025年底2年期国债收益率为3.5%，10年期为4.25%[4][14][16] * 欧洲利率：预计欧洲央行将进一步降息，2025年9月和12月各降息25个基点，将存款便利利率降至1.50%[27][29] * 欧元展望：对欧元持建设性看法，因美元疲软、欧洲财政支出预期及对冲流动，预计欧元兑美元年底升至1.20[35][36][37][39] * 日元展望：维持日元疲软观点，因日本资金调整配置及结构性外流持续，预计美元兑日元年底升至155[50][51][52] * 亚洲新兴市场：维持美元兑人民币年底7.10的预测，预计低波动性；对印度卢比温和看涨，看跌越南盾[5] * 大宗商品：修订核心能源商品价格预测，包括布伦特原油、WTI原油及天然气，工业金属和贵金属预测保持不变[8] * 拉丁美洲：尽管外部波动性高且受美国贸易和移民政策影响，该地区GDP增长保持韧性，因墨西哥增长预期上调，将拉美GDP增长总体预期上调0.1个百分点[7] 其他重要内容 * 全球增长担忧：基准基金经理对全球增长的担忧加剧，导致其核心欧元利率期限风险敞口增加[28] * 日本财政风险：日本政治不确定性及财政风险带来日元下行风险，若政府编制大规模补充预算，可能导致日元抛售[51][53] * 中国数据疲软：7月工业活动、消费和投资数据均低于预期，固定资产投资增长放缓至仅1.6%同比年初至今，零售销售放缓至3.7%同比[133][134][135] * 印度通胀：7月整体通胀降至97个月低点1.6%同比，核心CPI放缓至3.9%同比[152] * 汇率预测调整：因美元疲软预期，调整多个货币对美元汇率预测，包括加元、澳元、新西兰元等[87][105][114] * 风险因素：普遍提到通胀持续性、经济增长放缓、地缘政治、贸易政策及央行政策独立性作为主要风险[17][23][31][40][85]