好的，我将为您总结Bendigo and Adelaide Bank财报电话会议记录的关键要点。报告内容如下：- 现金收益：全年现金收益为5.146亿澳元，同比下降8.4% [5] - 收入：收入略有下降，主要与非利息收入有关，其次与上半年的较高融资成本影响利润率有关 [5] - 运营费用：运营费用同比增长7.7%，反映了计划内的投资支出以及员工和技术成本中的通胀压力；下半年运营费用仅增长2.1%（包括投资支出）或仅0.3%（不包括持续投资） [6] - 信贷费用：全年因集体拨备金释放（主要在上半年）而回拨1470万澳元；预计FY26不会重复此情况 [7] - 股息：宣布期末股息为每股0.33澳元，完全免税；派息率为74.8%，每股派息与上一可比期间持平 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费者部门：全年抵押贷款强劲增长8%，现金收益持平 [7] - 数字EasySaver产品：推动EasySaver余额增长23%，为FY26持续的低成本存款增长提供强劲动力 [8] - 商业和农业部门：现金收益下降10%，主要由于净利息收入减少；驱动因素包括负债定价调整和商业贷款市场的强烈竞争压力；下半年在商业和农业领域均实现增长，得益于新贷款和CRM系统变更的成功实施以及24,000名农村银行客户迁移至Bendigo核心银行系统 [8] - Up业务：客户数量接近120万，抵押贷款账簿增长两倍至17亿澳元，存款增长34%至28亿澳元；NPS增加6点至+55，客户获取成本低，加权平均利率差超过200个基点；预计未来两年内有11万客户进入住房贷款阶段 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字存款：Up和Bendigo的数字存款在半年度内显著增长；Bendigo Bank品牌的存款通过EasySaver和在线定期存款增长58%，Up的存款增长34% [10] - 数字渠道：Bendigo贷款平台直接渠道驱动了总住宅贷款申请的71%，数字渠道贡献了16% [3] - 住宅抵押贷款：数字发起仍然是Bendigo Bank的重要渠道；数字结算比例下降3%，主要由于支持量和利润率管理的价格变化 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点：FY26及以后的战略重点包括Bendigo贷款平台等关键投资，这些投资将通过改善客户体验和提高生产力持续产生价值 [3] - 客户增长：客户数量增长11%，净推荐值（NPS）高于行业平均水平36点 [4] - 社区银行模型：独特的社区银行模型在过去20年以社区赞助和拨款形式向当地社区投资超过4.16亿澳元；今年 alone 投资超过5000万澳元 [12] - 气候方法：Ben 1.5度是一套基于科学的 aligned 目标，支持农业、住宅抵押贷款和商业房地产领域逐步脱碳的计划 [13] - 生产力计划：最近建立的生产力计划的第一阶段导致支持功能重组和10个企业分支机构的关闭；第二阶段将在2026和27财年进行 [6] - 技术基础：目标是在本日历年年底实现一个核心银行系统，提供简化性并创造更多敏捷机会 [47] - 人工智能：AI将成为生产力战略的关键组成部分；已在信用风险、欺诈检测和客户流失预测中使用机器学习和预测性AI；最近在软件开发中使用生成性AI；推出首个个人AI生产力工具BEN Assist [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 韧性：全年业绩展示了组织的韧性以及适应不断变化环境的能力，下半年在贷款增长和利润率管理方面采取了更平衡的方法 [2] - 利润率：通过专注于利润率管理和下半年的选择性重新定价活动，在下降的现金利率环境中实现了平稳的利润率 [5] - 经济不确定性：由于全球环境日益不确定，决定增加折扣率，导致消费者部门的部分商誉减值 [18] - 增长目标：目标在FY26期间实现系统左右的增长；存款收集专营权是持续的优势，支持增长雄心 [27] - ROE目标：2030战略计划的目标是到02/1930年ROE高于10%；该目标将指导战略、决策和执行 [51] 其他重要信息 - 欺诈和诈骗：欺诈和诈骗团队今年阻止了4700万澳元的潜在欺诈和诈骗支付；客户因诈骗活动造成的损失同比减少36% [13] - 流动性：平均流动性覆盖比率在第四季度为132，表现强劲 [34] - 资本：CET1比率下降17个基点至11%，资本消耗总体减少；资本仍远高于董事会目标10%以上 [36] 问答环节所有的提问和回答 问题: 利润率展望 - 公司希望看到利润率更加稳定；此前曾表示，在现金利率较低时，现金利率每下调25个基点，NIM会扩大2个基点；这一数学关系在利率下行时大致成立；通过非常 disciplined 和选择性的定价活动来消化现金利率的影响 [56] - 竞争始终是难以预测的因素；下降的现金利率在没有定价互动的情况下是一个不利因素 [57] 问题: 10% ROE的构建模块 - 存款机会非常 significant；通过推出新的数字功能，特别是Bendigo客户的数字 onboarding，预计将看到低成本存款（交易和储蓄账户）的显著增长；如果成功，将为继续增长贷款业务提供坚实的资金基础；如果能够保持利润率稳定，应能提供坚实的NII增长 [59] - 在生产力方面，目标是将BAU成本控制在不超过通货膨胀的水平；目标是 offset 未来已知的摊销增加（由于过去几年的投资）与生产力改进 [60] 问题: 支持资产雄心的资金方面最大 step change - 有雄心继续增长商业和农业业务，希望恢复住宅贷款的系统增长；存款增长是关键；从10月开始，通过在线能力使新客户加入和开立存款账户变得更加容易；有信心这将看到存款客户增加；还有其他杠杆，如向已有其他产品（特别是贷款）的客户交叉销售存款产品 [65][66] 问题: 监管环境变化对Bendigo的支持 - 对金融监管机构委员会和ACCC审查的建议感到鼓舞；真正感兴趣的是如何体现为比例性监管，并可能在大银行和非常小的银行之间设立第三层银行监管；希望这将减轻一些监管负担，允许将更多投资资金用于面向客户的能力而不是满足监管要求 [68] 问题: ROE在现在和FY30之间的轨迹 - 现实地看，在26和27财年，仍有许多繁重的工作要做，包括一些投资和生产力要求以交付ROE改进；不会呈线性增长；预计在未来几年繁重工作之后，ROE增长会加速 [72] - 不想猛踩油门；需要先松开刹车，然后逐步实现雄心；最关键的是首先使低成本存款收集有序，特别是本半年的加入银行能力；然后处理一些结构性成本问题 [73][75] 问题: 资本和股息 - 明确希望提高下半年结果的盈利能力；建模中构建了一条跑道，可以看到更逐渐地实现资产负债表机会；相对于董事会最低要求，资本头寸仍有相当大的空间；希望当接近该水平时，看到显著改善的有机资本生成，能够继续为增长提供资金 [77] - 非现金投资支出大幅下降；各种核心整合的繁重工作几乎完成，只剩下Adelaide核心整合待完成，这将有助于资本状况 [80] 问题: 货币化Up客户群和引导客户进入自有渠道 - Up继续是一个投资来源而非对 bottom line 的积极贡献；预计到FY27会逆转；关键驱动因素之一是Up Home贷款的增长；许多现有Up客户选择Up作为住房贷款来源；寻求通过扩大Up的住房贷款产品供应来增长；目前只向Up客户提供自住型贷款，正在研究扩大至包括投资者；拥有无与伦比的客户NPS +55，许多客户非常乐意直接选择他们信任和喜爱的Up品牌来获得住房贷款 [85][87] 问题: 商业和农业部门的NIM压缩和价格投资 - NIM图表中 called out 了为保留客户的一些持续价格压力；这是一个非常竞争的市场；压缩的关键因素实际上是存款；没有数字能力，看到一些高利润率存款转移出去；定期存款也有压力；没有追求定期存款；存款利润率整体有压力，部分由于 mix，部分由于定期存款的价格压缩；未来，团队的重点是确保将资本投入到能够实现资本成本的地方 [89][91] 问题: 存款增长和利润率稳定性 - 计划是保持利润率稳定；这是一个竞争激烈的动态环境，没有人能对影响利润率的所有动态完全放心；但从数字存款收集的角度来看，起点较低；尽管没有加入银行能力，继续在低成本存款（尤其是储蓄账户和交易账户）增长；数字和数字存款收集的工作是将资金转向低成本存款 [96][97] - 可能还有几次现金利率下调；这是一个 mix 驱动因素；希望看到客户存款中批发比例增加，以及客户存款中低成本存款比例增加；行业多年来看到交易账户余额压缩；本半年度压缩较少，这是在还没有加入银行能力的情况下；希望通过投资和惊人的分行网络及社区银行合作伙伴的支持，看到向低成本存款的改善 mix [99][100] 问题: 信贷增长假设 - 假设系统增长在未来五年为 mid single digits；不是假设 high single digits [103] 问题: 分支网络是否足够 - 关闭10个企业分支机构是全面审查网络的结果；认为现在拥有正确规模的企业分支机构网络；不期望有重大变化；社区银行是分行网络的大部分，这些关系和网络对整个银行至关重要；不期望近期有任何重大公告 [106][107] 问题: 非利息收入的影响和前景 - 其他收入有几个驱动因素；将HomeSafe放在一边；上半年有一些一次性或非经常性收入流，下半年没有；这约占美元差额的一半；其他三个因素美元价值相同：Bendigo Super出售的影响（10月），该业务的收入已剔除，下半年收入更能反映未来；卡片收入，客户行为转向更多Fpos和直接借记，这是卡片业务中利润较低的部分；还有一点FX [109][110] 问题: 储蓄账户和Up产品变更的客户反应 - Bendigo的EasySaver产品继续看到强劲资金流；利率比现金利率下调幅度略多；产品简单性（无需完成特定交易即可获得奖励利率）仍然与客户产生良好共鸣；在Up，Grow产品变更允许储蓄账户获得更高利率，但改变了结构方式；要获得更高利率，不能将这些账户用于交易；任何产品变更都会有部分客户不喜欢；不期望因此出现客户数量的大幅变动；实际上希望看到通过交易和储蓄账户的新产品提供更强的吸引力 [114][116] - 投资支出超出FY26的思考；现金支出将与25财年水平大致相同；变化的是 mix；许多基础性支出在特定领域已经结束；现在 deliberate 将投资组合权重 behind 少数关键战略倡议，特别是数字和数字存款收集以及生产力努力；大量基础性工作将在本半年完成 [118][119] 问题: 10% ROE目标在更广泛行业背景下的可行性 - 该目标具有挑战性，应该是；比当前ROE提高约25%；作为一家较小的银行，从竞争角度看，有更多机会；目前市场份额2.2%，不需要从竞争对手那里夺取大量份额即可实现所追求的增长；相信有能力在维持利率周期内利润率的同时实现增长；收入方面有挑战，但生产力方面也有繁重工作要做；这是将更多收入转化为 bottom line 的关键；已进行重大组织变革，包括新的战略执行办公室，以追究责任实现10% ROE所需的变化 [123][125] 问题: 数字存款的主要受益来源和可寻址市场 - 数字存款增长，短期到中期最大的机会在Bendigo品牌下；Up客户大多在十几岁到二十出头加入，那时储蓄不多；随着客户群年龄增长，即使没有显著客户增长，也会看到存款增加；实际客户增长是Up历史上最强的；客户开始为购房、买车、度假等储蓄，存款会增加；即使没有净客户增长，仍预期Up会有相当 solid 的存款增长；但短期真正机会是通过数字渠道吸引更多客户到Bendigo品牌 [130][132] 问题: 成本控制和生产力信心 - initiated 更 significant 的生产力计划；希望技术通胀消散，但不指望；预计工资通胀随澳大利亚通胀回落至2-3%目标区间而缓解；关键是通过生产力 offset volume related costs（上一财年贡献显著）和 standalone 生产力倡议；11月将提供更多细节；从很远的地方起步；过去一直因成本数字和成本收入比受到批评；希望开始看到不同；在刚过去的半年，FTE减少了1%；最近两个月减少了2%；正在调整角色 mix 转向 frontline digital tech；预订了重组准备；正在研究AI自动化，目前使用不多，与其他组织相比起点较远，有机会追赶 [134][138] - BAU成本目标是不超过通货膨胀 through the cycle；生产力计划将帮助 offset 摊销和其他不利因素 [141] 问题: 存款定价能力和竞争力 - secret sauce 是许多因素的综合；吸引的客户虽然95%以上活动 digitally 进行，但喜欢知道如果需要可以到分行面对面交流；喜欢公司在社区所做的事；喜欢过去12个月有5000万澳元用于支持社区活动；这些因素贡献了NPS高于行业平均水平36点，Up的NPS为+55；历史表明，当向这些客户提供数字功能时，他们乐于利用这种更便捷的方式加入和开展业务，正如EasySaver产品所见；利率不是最 sharp，但对那些希望与公司 banking 并喜欢公司为客户和社区提供支持方式的客户有吸引力 [145][147] 问题: ROE目标因商誉减值和贷款损失假设变化而调整 - ROE目标10%以上的前提不是通过冲销大量商誉来实现；因此 equity 下降后，ROE要求发生了变化；这意味着该目标比之前更高 [150][151] - 长期贷款损失假设现在为5-8个基点，而之前为10-12个基点；回顾过去十年，平均损失率为7个基点；鉴于当前和计划中资产负债表所承担的风险，认为5-8个基点是合适的 [154] 问题: 住房贷款 offset 账户的定价行动 - offset 账户下降2.5%部分由于住宅贷款增长放缓，部分由于4月为带有 offset 的住宅贷款引入了新定价；认为产生了一些影响 [158] 问题: 出售HomeSafe的可能性 - 如果按账面价值出售，将增加监管资本头寸；如果能够投入使用，将改善ROE；如果存在按账面价值的简单交易，可能已经完成；找到人投资 back book 具有挑战性，难以以为股东提供适当回报的方式 significant 出售，与让其 runoff 并随时间 harvest 资本的好处相比 [159][162] 问题: Timely的战略更新 - 继续与Timely密切合作；是重要合作伙伴，对率先推出数字抵押贷款至关重要，并继续支持Up Home、Ben Express产品以及Qantas和NRMA产品；有高管代表在其董事会；但对可能浮动或出售业务的计划没有特别 insight [164]