美国降息背后的宏观叙事将压制费城半导体 20250826 美国高利率政策通过金融战压制他国制造业，但降息周期将导致服务业 通胀下降，制造业和商品通胀上升，美国需承担金融战成本，资本流动 或反转。 全球化使美国作为贸易逆差国，通过资本净流入高估美股，而中国股市 被低估，科技股存在巨大泡沫风险，需警惕盈利估值的合理性假象。 美国高利率政策抑制全球制造业，推动自身服务业通胀，降息周期将反 转此结构，增加美国商品通胀压力，改变当前资本流动格局。 美国降息或标志金融战失败，因其无法持续吸引国际资本并抑制他国增 长，反而导致资金回流，增加国内商品通胀压力，需承担经济调整成本。 美国服务业回落与制造业反转将恶化其盈利能力，增加购买商品成本， 降低生产成本，类似于企业成本上升而营收下降，影响资本流动。 美国降息或导致资本外流，可能流向中国，旨在促进制造业回流，但需 消灭金融资本，打击金融市场，尤其是科技股市场，伴随金融泡沫收缩。 全球化新拐点下，中国从生产国转向消费国，冲击美股尤其是 AI 科技股， 费城半导体等资产面临风险，美国再造苹果或特斯拉难度加大。 Q&A 美国降息对美股特别是费城半导体和 AI 领域的影响是什么？ ...