财务数据和关键指标变化 - 第三季度创纪录收益54亿加元 同比增长21% 增加超过9亿加元 [4] - 股本回报率(ROE)达17%以上 年初至今超过16% [4] - 普通股一级资本比率(CET1)为13.2% 与上季度持平 [4][20] - 每股收益3.75加元 调整后稀释每股收益3.84加元 同比增长18% [20] - 总收入170亿加元 包括资本市场创纪录收入和个人银行与财富管理双位数增长 [5] - 本季度产生77个基点总资本 [5] - 总派息率年初至今为56% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 个人银行 - 净收入超过19亿加元 加拿大个人银行净收入同比增长23% [28] - 效率比率改善至38.7% [28] - 净利息收入增长14% 非利息收入增长10% [28] - 平均存款同比增长2% 其中银行和储蓄账户增长7% [9] - 平均住宅抵押贷款同比增长3% 本季度增加40亿加元平均余额 [10] - 信用卡增长强劲达7% [10] 商业银行 - 净收入8.36亿加元 同比增长2% [29] - 拨备前税前利润增长8% [29] - 平均贷款增长放缓至6% 符合上季度更新指引 [11] - 运营杠杆达4.8% [29] 财富管理 - 净收入约11亿加元 同比增长15% [29] - 非利息收入增长13% [29] - 净利息收入增长6% [30] - 加拿大和美国财富管理资产托管规模分别达9350亿加元和7180亿加元 均实现双位数增长 [12] - 全球资产管理规模增长12%至创纪录的7410亿加元 [14] 资本市场 - 创纪录收入38亿加元 [14] - 净收入13亿加元 同比增长13% [31] - 拨备前税前利润17亿加元 同比增长36% [31] - 全球市场收入超过19亿加元 同比增长37% [31] - 企业与投资银行收入超过17亿加元 同比增长11% [32] 保险 - 净收入2.47亿加元 同比增长45% [33] - 第四季度业绩预计将受到年度精算假设更新的负面影响 [33] 美国业务 - 净收入6.35亿加元 [18] - 城市国民银行调整后收益1.39亿美元 同比增长81% [31] - 地理效率比率同比改善6.6个百分点至81.5% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大住房市场出现开工量增加、价格稳定和买家信心回归的迹象 但安大略省特别是大多伦多地区表现不佳继续抑制加拿大住房转售活动 [10] - 美国财富管理业务因招聘有经验的财务顾问而预期产生更高经常性收入 [8] - 欧洲市场在企业投资银行业务中表现强劲 贷款收入增加 [15] - 贸易政策不确定性特别是中国对加拿大油菜籽出口征收关税以及潜在对Kuzma的审查或重新谈判对市场相关收入构成持续压力 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速战略计划投资 在各业务线和地域播种增长 包括新产品和跨境能力 [8] - 通过招聘资本市场高级覆盖和关系人才以及商业银行客户面对账户经理来改善和扩大人才库 [8] - 持续投资技术 建立在人工智能领域的领先竞争优势 包括专有Atom Foundation模型和Lumina数据平台 [8] - 交易银行业务扩张按计划进行 RBC Clear在最近数字银行家全球交易银行创新奖中获得两个奖项 [9] - 与Patterson Food Group合作扩展到加拿大西部 并为商业客户推出WestJet RBC World Elite Mastercard信用卡 [10] - 在美国推出RBC Premium Savings 一种新的非扫荡高收益存款产品 [13] - 建立更统一的美国运营模式 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在创纪录股票市场和周期性低投资级信用利差的环境中取得业绩 同时看到客户存款和市场相关客户活动增加 [5] - 地缘政治风险和贸易政策不确定性继续制约市场相关收入的建设性环境 [5] - 如果当前符合Kuzma的商品大部分保持其合格关税豁免 加拿大有效关税税率应保持低位 经济应保持韧性 [6] - 随着贸易紧张局势延长 可能会产生持续影响 包括消费者信心下降、企业利润率降低、通胀上升和美加劳动力市场疲软 [6] - 对在2026财年及以后继续实现至少16%的ROE充满信心 [4] - 预计2025年全行净利息收入增长将处于中双位数范围 [24] - 预计全行核心费用增长现在处于中高单位数范围 [27] - 预计调整后非TEP有效税率在20%至22%范围内 [27] 其他重要信息 - 实现了与收购汇丰加拿大相关的7.4亿加元年化成本协同效应 [20] - 与收购汇丰加拿大相关的1.18亿加元购买价格会计增值对净利息收入的益处预计将在2026年第二季度基本流失 [24] - 其他非利息收入增加包括对美国股票薪酬计划对冲的影响 这在非利息费用和净利息收入中大部分被抵消 [25] - 本季度回购540万股股票 价值9.55亿加元 [22] - 零售客户在这种不确定的经济环境中表现出韧性 并基本管理了抵押贷款付款增加的影响 [39] - 尽管受损贷款仍然较高 但观察到观察名单风险敞口速度放缓 [40] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于ROE展望和资本建设 appetite [47][48] - 公司认为业绩基于非常强劲的客户活动和捕获不成比例份额客户活动的能力 对可持续性感觉良好 [49] - 重申今年和明年至少16%以上的指引 唯一阻碍确认和更新指引的是当前关税情景的不确定性 [51] - 资本建设77个基点 将继续通过股票回购和股息增加向股东返还资本 会让资本比率有所上升 [53] - 有能力通过有机增长随时间继续投资 并可能进行无机增长如果对股东和战略特许经营有意义 [54] 问题: 关于城市国民银行的进展和未来盈利能力扩张杠杆 [58] - 对城市国民银行的进展非常满意 在平台修复和建设方面继续良好进展 [59] - 现在处于招聘商业银行家和私人银行家、增加客户的前沿 [59] - 预计通过2026年重新平台化能够降低费用 因为2025年费用处于建设平台的高峰期 [59] - 费用下降是在绝对基础上 修复相关成本已经开始下降 预计进入2026年会继续 [62] 问题: 关于交易结果和会计处理 [65] - 固定收益交易表现非常强劲 信用交易业务看到利差从4月到7月收紧 可能有5%或10%的积极益处但不重要 [66] - 大部分是客户驱动 外汇业务和核心利率业务加上商品表现良好 [67] - 股权方面战略聚焦投资 感觉在推动市场份额捕获方面表现优异方面取得良好进展 [68] 问题: 关于信用展望和消费者健康 [69][70] - 仍然处于信贷周期中非常 elevated 的部分 但转向更稳定时期 [72] - 零售组合中无担保产品继续推动PCL上升 但早期拖欠趋势显示接近峰值水平 [73] - 抵押贷款组合在2025年和进入2026年仍有逆风 处于再融资期的核心 但组合非常有韧性 [73] - 批发组合在2025年处于 elevated 水平 随着持续不确定性 预计会持续到2026年 [74] - 整体而言比2025年看到的上升水平更平衡 加速正在放缓 [76] - Q2增加准备金是针对政治和政策不确定性的可能性 随着Kuzma贸易谈判更清晰 有机会释放回一些准备金如果谈判有利 [78] 问题: 关于无机增长机会和不确定性 [81][82] - 对业绩和可持续性感觉非常好 基于客户活动和捕获不成比例份额的能力 [83] - 继续思考无机机会 有相同目标 希望增长财富特许经营特别是在美国 也可能在欧洲 [85] - 对股东稀释和增值有非常高门槛 因为有机能力 [86] - 任何收购都需要权衡管理团队从当前业务分心的时间 against 有机聚焦时能取得的成果 [87] - 如果有对投资者和战略特许经营非常增值的机会 特别是在财富领域 会准备行动 但需要价格和条件允许同时做两者 [88] 问题: 关于本季度是否超额盈利以及如何考虑 [91] - 指引净利息收入中双位数增长 抵押贷款量适度增长 商业中高单位数增长 [94] - 资本市场中单位数增长 第四季度有季节性但看到赞助人和公司客户乐观情绪 [95] - 保险非常强劲季度但Q4有年度精算假设更新季节性 [95] - 费用中高单位数增长 处于高端因为可变薪酬 [96] - 税收20%至22%范围 PCL如Graeme评论 公司支持Q4处于范围低端 [96] - 预期第四季度仍然积极强劲运营杠杆 [97] 问题: 关于保险精算假设更新的量级 [98] - 保险指导年中单位数盈利 capacity year over year [99] - Q1有显著重获客户驱动 不预期再获得 [99] - 精算假设与往年一致 不是重大调整 但预期Q4较低 [100] 问题: 关于零售撇帐和组合差异 [102][104] - 不认为季度间有很大变化 只是更接近最终状态 [105] - 现在处于信贷周期困难部分范围内 预计会持续到2026年 但不是达到峰值后快速下降 [106] - 零售特许经营有非常强大客户基础 卡片业务等产品一直是非常强劲表现者 [107] - 强大客户基础、良好承销标准、信贷过程高度纪律都影响当前对账本和2026年表现的思考 [108] 问题: 关于卡片消费趋势和驱动因素 [112] - 卡片组合从增长角度表现良好 余额形成和客户消费 [113] - 核心RBC客户从损失角度表现良好 显示作为消费者信心增加和消费意愿 [113] - AI和建模方面行动 特别是ATOM模型 能够更深入渗透客户基