财务数据和关键指标变化 - 公司实现历史最佳半年度业绩 营收达到1000万欧元 同比增长70% [4] - 毛利润为430万欧元 同比增长183% [4] - EBITDA为350万欧元 同比增长250% [5] - 净利润达到创纪录的170万欧元 [25] - 每股收益达到历史最高水平0.6欧元 按IPO价格计算年化收益率为12% [26] - 净债务与调整后EBITDA比率为1.6倍 处于舒适水平 [26][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 鸡蛋销售量为5900万枚 同比增长23% [4] - 工业用蛋销售占比降至11% 接近自然生产分割比例 [18] - 自有品牌与第三方品牌销售比例保持50:50 [19] - FitTech Squared业务线销售额94%来自拉脱维亚 其余来自波罗的海其他国家 [12] - 液体蛋加工业务预计将使用约6%的鸡蛋产量 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 波罗的海地区鸡蛋市场整体增长 特别是散养蛋细分市场实现三位数增长 [15] - 立陶宛散养蛋市场份额超过60% 拉脱维亚超过50% 爱沙尼亚为23% [15] - 出口销售占比超过50% 立陶宛和拉脱维亚销售几乎持平 [21][46] - 出口收入较上一时期增长近三倍 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成1300万欧元投资计划 使年产能增加60%至1.8亿枚鸡蛋 [9] - 成为最大的工业规模散养蛋生产商 五栋鸡舍中有四栋为散养模式 [33] - 计划在2027年完成下一阶段2200万欧元的投资 [54] - 面对Balticovo新建12栋鸡舍的竞争 公司强调以出口为导向的战略和产品质量优势 [57][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 散养蛋转型是顺风因素 公司处于有利地位 [45] - 预计2025年营收上调7%至2260万欧元 EBITDA上调18%至710万欧元 [27] - 饲料和能源成本通过长期合约和自有太阳能电站进行管理 [40] - 行业价格在复活节前持续上涨 随后因季节性因素趋于稳定 [17] 其他重要信息 - 与单一银行签订做市协议以支持股票流动性 [6] - 完成500万欧元的B轮债券私募 总债务达到1260万欧元 [7][40] - 股东忠诚度计划预计在国际鸡蛋日(10月初)推出 将包含FitTech Squared产品福利 [35][36] - 公司计划将最多50%的利润作为股息分配 预计在2025年财务结果后实施 [60][61] 问答环节所有提问和回答 问题: 股东忠诚度计划是否包含FitTech Squared产品福利 - 是的 该计划已获批准 预计在6-8周内推出 具体细节将在国际鸡蛋日前后公布 [35][36] 问题: 2025年营收增长70%的原因 - 主要由于鸡蛋销售量增加 价格上升 产品组合改善以及第三方鸡蛋销售翻倍 [38] 问题: 毛利润率的改善是否可持续 - 是的 散养蛋市场转型和规模经济将支持毛利润率持续改善 [39] 问题: 如何管理饲料和能源成本上升 - 通过长期固定价格合约管理 能源方面自有太阳能电站可部分抵消消耗 [40] 问题: 债券发行后的债务水平 - 总债务为1260万欧元 净债务与EBITDA比率为1.6倍 [40][41] 问题: 2025年是否有额外融资计划 - 当前产能扩张已完全融资 如有新收购或开发项目将评估融资选项 [42] 问题: 为何调整IPO预测 - 调整主要反映时间因素 零售商向散养蛋转型的速度慢于预期 [43] 问题: 散养蛋转型对APF的影响 - 这是顺风因素 公司处于有利地位 能够获取市场份额和溢价 [45] 问题: 出口战略 - 基于多元化 目前出口占比超50% 重点在波罗的海市场 未来计划增加出口比例 [46][47] 问题: FitTech Squared业务的重要性和前景 - 目前收入占比不大但具有战略意义 正扩大分销渠道 计划先覆盖波罗的海 再进入欧洲其他市场 [48][50] 问题: 每只鸡的年均产蛋量及用途 - 年均约300枚鸡蛋 约6%用于液体蛋产品 [52] 问题: 上半年总鸡蛋产量 - 约为5700万枚 与销售量的差异来自第三方鸡蛋销售 [53] 问题: 新鸡舍的建设成本和投产时间 - 预计投资2200万欧元 2027年完成 [54] 问题: 4号和5号鸡舍是否达到满产 - 是的 但2025年5月和6月才投入使用 [55] 问题: 借款偿还时间表 - 两批债券期限均为5年 可从2026年第二季度开始再融资 [56] 问题: Balticovo新建产能对波罗的海市场的影响 - 拉脱维亚已是欧盟人均饲养量最高的国家 两家公司都以出口为导向 竞争关键在于产品质量和服务 [57][59] 问题: 未来股息分配计划 - 政策保持不变 最多分配50%利润 预计基于2025年业绩在明年支付 [60][61] 问题: 未披露的并购交易细节 - 目前无法公开细节 将在交易完成后按纳斯达克要求公告 [62] 问题: 液体蛋清在常规零售店的销售计划 - 目前没有 因主要零售商减少SKU 蛋白冰沙产品可能逐步退出市场 [63]