公司财务表现 * 2025年上半年合并营业收入846.76亿元 同比增长9.55% 主要得益于国内整车客户业务的提升[3] * 汇总口径营收1,233亿元 同比增长8.2% 主要收入贡献来自内外饰板块和功能件板块[12] * 归母净利润30.42亿元 同比增长0.72% 基本每股收益也呈现同样增长比例[2][3] * 扣非归母净利润26.81亿元 同比增长2.73%[3] * 净资产68.26亿元 同比增长34.45%[2][3] * 加权平均净资产收益率4.53% 同比减少0.31个百分点 主要受未分配利润增加影响[2][3] * 汇总口径利润总额同比增长4.2% 内外饰件和功能件板块利润总额增长幅度高于整体增幅[12] 业务板块表现 * 功能件总成收入同比增长16% 得益于与奇瑞合作并表零部件公司[2][4] * 内外饰件收入同比增长9.4% 主要来自国内市场需求提升[2][4] * 电子电器板块收入下降5.3%[2][4] * 热加工板块收入下降15%[2][4] * 内外饰件利润与去年同期持平 实现16亿利润[7] * 功能件利润增长2.8% 在收入增长推动下实现[7] * 金属成型及模具板块利润下降 受特斯拉产量下降影响 其主体企业相关业务减少[2][7] * 电子电器及热加工板块对整体影响有限 因绝对值较低且波动幅度小[7] 客户结构变化 * 特斯拉营收占比降至第五位 占比5.6% 从前三名降至第五位[2][5] * 比亚迪占比6.7% 占据第三位[2][5] * 赛力斯占比6.4% 占据第四位[2][5] * 小鹏首次进入前十大客户 贡献10亿元 占比1.2%[2][5][26] * 自主品牌和新能源车企贡献增加 小米 奇瑞及吉利等自主品牌和新能源 新势力企业表现抢眼[2][5] 市场与销售分布 * 业外销售占比65.5%[2][6] * 海外销售占比19.8% 尽管欧洲和北美市场回暖力度不大 总体海外收入较去年有所下降 但仍维持20%的收入贡献[2][6] * 北美和欧洲市场回暖度不够 导致整体海外收入水平比去年有所下降 主要受地缘政治 关税等因素影响[22][24] 运营与现金流 * 应收账款（含应收票据）较期初增长5.8%[10] * 应付账款（含应付票据）增长5%[10] * 存货比期初下降4.3% 控制在一个健康水平[10] * 固定资产（含在建工程）绝对值金额比期初略有下降 主要由于一些固定资产设备折旧期满[10] * 经营活动现金流显著提升 主要归因于客户结算周期和一季度集中收到上一年底客户货款结算[11] * 筹资活动现金流出增加 总体净借款减少[11] * 投资活动现金流量净额与去年同期差异不大 总体保持在个位数水平[11] * 三项现金流对期末现金余额或净现金流入贡献约17亿元[11] 投资与战略布局 * 上半年投资收益12.66亿元 91%来自合营企业及子公司的投资收益 功能件板块合营企业投资收益增加 对归母净利润产生正向贡献 总体投资收益绝对值上升1.3亿元[4][8] * 2025全年批准项目类投资预算约45亿元 上半年实际执行14亿元 占预算32% 低于时间进度 智能与互联及轻量化比例较高 但绝对值仍然较低[13] * 主体投资集中的内外事件和盘件维持20%~30%的进度控制[13] * 公司谨慎控制项目类投资 倾斜支持新能源 新势力及新客户研发项目 以获得新业务增值 对冲成本不利因素[13][14] * 收购母公司持有的上汽青陶49%股权 旨在打造智能座舱 智能底盘等智能平台 提升整体竞争力[4][15] * 上汽青陶半固态电池预计年内将在上汽MG4车型上小批量量产[4][16] * 智能底盘业务预计在未来三到五年内实现显著发展 市场前景广阔 有望成为整车单车价值的重要组成部分[21] 风险与应对 * 北美关税提价影响企业盈利能力 公司通过索赔和价格调整机制应对 已实现墨西哥本地化生产 减少从国内出口再转产的比例 并与全球主要客户进行多轮应对谈判以分摊可能增加的成本[22][24] * 国家政策对主机厂应收账款变化尚未产生明显影响 各大主流整车厂在付款周期 支付方式及银行汇票到期日等方面没有显著变化[17] * 公司积极平衡应收应付端现金流压力 以保持上市公司健康现金流水平[17]