资源股迎接"戴维斯双击"时刻 20250831 摘要 Q&A 黄金股在 2024 年和 2025 年的表现如何？未来的走势预测是什么？ 商品价格在牛熊转换中表现强劲，黄金价格从 2022 年底至 2025 年最 高点涨幅达 107%，铜价同期涨幅达 42.4%，显示出商品市场的增长潜 力。 美联储预计 9 月降息将推动流动性宽松，利好商品价格，可能引发通胀 再起，提升贵金属和工业金属的抗通胀属性，短期内商品价格预计将继 续上涨。 资源股板块具备戴维斯双击条件，即 EPS 和 PE 双双修正。贵金属板块 历史 PE 有望降至 15 倍以内，若 EPS 继续上行，将进一步压缩估值空间。 央行购金是黄金价格上涨的重要动因，过去三年平均购金量远超 2008- 2022 年间水平，而高风险资金未大量流入黄金板块。 铜板块 PE TTM 约为 16.5 倍，不高。降息将提升需求，若海外风险不 明显，铜价上行动能较强，板块估值将进一步下行。 大宗商品价格上涨使资源公司财务状况良好修正，如洛钼公司自由现金 流充裕，资产负债率下降，具备进可攻退可守状态，估值重塑值得关注。 商品市场中期内预计保持高位震荡，铝企业若海外产能不大幅 ...