牛市接力棒，居民存款何时入市？20250831 摘要 机构资金是当前股市上涨的主要推动力，包括保险资金提升权益资产配 置、类平准基金入市以及私募基金提高仓位。未来股市上涨需关注居民 储蓄向股市转移的现象，目前这一趋势正在逐渐启动。 截至今年上半年，居民存款搬家进入股市的现象尚不明显，但 7 月份非 银存款增速显著上升，而居民存款增速略有下降，初步显示出居民存款 开始边际转移入市的迹象。 监管政策通过降低权益资产风险占用、强调中长期考核、优化投资方式 等措施，畅通保险资金入市通道，显著提升了保险公司对股票的配置空 间。今年一季度，财险和寿险的股票投资金额同比分别增长约 33%和 45%。 今年上半年私募基金规模恢复正增长，7 月份规模大幅增加，主要来自 居民存款通过私募认购入市。同时，百亿私募仓位显著提升，并倾向于 投资小票，与中证 1,000 指数走势有强相关性。 公募基金在权益市场的规模增长主要源自被动指数型 ETF，类平准基金 通过 ETF 增持 A 股贡献了显著规模增长。与美国相比，中国 ETF 市场仍 有较大发展空间。 Q&A 本轮牛市的核心资金驱动因素是什么？ 本轮牛市的核心资金驱动因素主要源自于估 ...