行业与公司 * 行业涉及中国经济 特别是制造业与非制造业（服务业）[1] * 公司未具体提及 但分析基于中国国家统计局（NBS）的采购经理人指数（PMI）数据[4][5][7] 核心观点与论据 * 制造业PMI在8月停止下降 但仍处于收缩区间 读数49.4 较7月微升0.1个百分点 为连续第五个月低于荣枯线[1][4] * 非制造业PMI因服务业走强而扩张 读数加速至50.3 高于7月的50.1和市场共识的50.2[1][5] * 供给侧改革2.0的影响持续显现 价格指数明显上升 生产者价格指数攀升0.8个百分点至49.1 采购价格指数上涨1.8个百分点至53.3 两者均连续三个月改善并创10个月新高[1][7] * 生产扩张加速 生产指数反弹0.3个百分点至50.8 已连续四个月处于扩张区间[7] * 需求略有改善 新订单微升0.1个百分点至49.5 新出口订单也微升0.1个百分点至47.2[7] * 产成品库存下降0.6个百分点至46.8 为三个月低点[7] * 劳动力市场疲软 就业指数下滑0.1个百分点至47.9[7] * 服务业受夏季旅行支撑 服务业PMI上升0.5个百分点至50.5 达年内最高水平[7] * 建筑业是主要拖累 建筑业PMI下降1.5个百分点至49.1 重回收缩区间并创年内新低 部分原因是恶劣天气[7] * 尽管PMI企稳 但经济仍需更多政策支持 预计未来将有更多增量政策 尤其是财政政策 近期的焦点可能是进一步的房地产支持 基础设施建设的追赶以及约5000亿人民币的新政策性金融注入[1][6] * 鉴于股市反弹 预计监管机构不急于增加流动性 潜在的利率和存款准备金率下调可能会被推迟[1][6] 其他重要内容 * 大型和小型企业有所改善 而中型企业恶化[4] * 雅鲁藏布江大坝项目和新疆-西藏铁路已开工 未来几个月基础设施建设可能会迎头赶上[7] * 高频追踪数据显示 中国8月实际出口可能继续保持正增长[7]