财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年收入由矿石和合金两类产品驱动 所有交易量均有所增长且平均售价提高 但被合金交易量下降和硅铁价格疲软所抵消 [7] - 税后亏损反映行业性利润率压缩 硅铁价格跌至相对于长期基本面不可持续的水平 [7] - 2025年上半年EBITDA为1990万美元 远低于2024年同期的4660万美元 [7][12] - 2025年上半年每股亏损为1.25美分 [8] - 毛利率受到硅铁价格疲软的显著影响 但锰合金较高的平均售价和利润率提供了一定缓冲 [11] - 总债务下降 得益于2025年3月成功再融资OM Sarawak项目融资贷款和循环信贷额度 以及贸易融资和循环信贷额度使用率降低 [12][13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 锰矿石业务虽Butu Creek矿山自2022年1月起处于维护保养状态 但仍是核心产品 进行采购以供内部消耗和向第三方（主要出口至中国）销售 [4][5] - 合金业务中 硅铁价格自2024年12月起呈下降趋势 至2025年2月持续疲软 同比下跌约10.4% [8][9] - 硅锰价格保持稳定 得益于锰矿石价格的稳定支撑 预计价格在今年剩余时间和2026年初保持坚挺 [9][10] - 硅金属市场价持续下跌 公司已将硅金属炉重新用于生产硅铁 [6] - Sarawak冶炼厂运营保持强劲 两台硅铁炉已完成计划大修 预计今年剩余时间产量将按计划进行 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 锰合金销售方面 公司通过对美国的 opportunistic sales 以及在韩国的独特市场地位 实现了更高的平均售价和利润率 [11] - 面临来自俄罗斯原产材料的竞争加剧 增加了硅铁的市场供应 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是亚洲（除中国外）最大的锰和硅合金生产商之一 运营成本处于最低四分位 具备强大竞争优势 [4][16] - 拥有与区域内顶级客户建立的长期稳定关系 [17] - 关键优势之一是获得可负担的可再生能源（水电） 电力价格锁定至2033年 在向可再生能源转型和电力价值上升中成为主要受益者 [4][17] - 运营高度灵活 持续评估M+1和M+2的回报 能灵活调整生产以应对市场需求和原材料供应变化 [17] - 规模优势允许批量采购矿石并提前确保供应 这是亚洲许多其他生产商可能面临的挑战 [17] - 战略举措包括致力于可持续发展 例如重新利用副产品（硅锰渣用于厂区道路铺设和平整工作）以支持循环经济 并旨在获得ISO 50001和ISO 17025认证 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临市场挑战（尤其是硅铁方面） 公司再次展现出韧性表现 [6] - 预计硅铁价格在近期将趋于稳定 因为当前价格水平不可持续 [9] - 预计锰合金价格在今年剩余时间和2026年初保持坚挺 近期供需预计不会出现重大中断 [10] - 业务运营基础稳固 现金流稳定 反映了在周期低谷期间的可持续能力 [13] 其他重要信息 - 公司拥有超过30年行业经验 在ASX和Bursa Malaysia双重上市 [3][4] - Butu Creek锰矿继续处于维护保养状态 主要进行修复工作 [10] - 成功再融资OM Sarawak项目融资贷款和循环信贷额度 被新的银团贷款和双边安排营运资金额度取代 [12][13] - 杠杆率持续下降 与公司持续降低债务状况的战略一致 [12] 问答环节所有的提问和回答 问题: 马来西亚将对包括钢铁在内的高排放行业征收碳税 这是否会影响铁合金行业 - 碳税预计于2026年对钢铁和能源行业征收 Sarawak州政府目前正在最终确定碳税框架 [19] - 公司在Sarawak的运营属于工业过程和产品使用(IPPU)公司 因此OM Sarawak很可能被纳入碳税征收范围 [19] - 目前仍在等待更多细节 在从Sarawak当局获得进一步信息和澄清之前 无法提供更多建议 [19] 问题: 从印度、巴西和马来西亚向美国出口硅铁和锰合金的关税分别是多少 马来西亚是否享有任何竞争优势 - 美国对锰合金不征收互惠关税 [20] - 硅铁则需缴纳美国互惠关税 巴西和印度的税率均为50% 马来西亚为19% [21] - 美国还对某些国家征收反倾销税和反补贴税 巴西约为18.6%或18.7% 公司的税率为7.91% 印度目前没有此类税 [22][23] - 公司相对于其他国家具有一定优势 但仍需进行额外的市场研究和评估以制定战略计划 [23] 问题: 鉴于市场波动 公司是否对铁合金价格实施了任何对冲政策 - 公司目前没有对铁合金价格实施任何对冲政策 [24] - 目前没有国际铁合金期货市场 中国的期货市场由于进出口税收原因 与国际市场不直接相关 [25] 问题: 出售OMH Mauritius（Chipsi资产）后 Chipsi和Briar的锰供应贡献了多少 - Chipsi的锰矿石主要贸易并出口到中国 OM收取固定佣金 [26] - Chipsi的矿石偶尔会运往Sarawak供自身生产消耗 但总量不显著 且物流效率不高 Chipsi矿石的年贸易量约为42万至46万吨 [26] - Briar仍处于勘探阶段 目前没有生产 [28]