纪要涉及的行业或公司 - 行业：投资银行、全球金融市场、中国资产（A股、港股）、美国股市、债券市场、黄金、加密货币、国防军工、AI和半导体、创新药、有色金属、消费板块（乳制品、调味品、美容护理）、非银金融、保险、存储、电池制造、互联网科技（阿里巴巴、美团）[1][3][4][12][17][28][29][31][33][34] - 公司：易中天公司（AI相关）、固态电池公司、阿里巴巴、美团[17][33] 核心观点和论据 全球流动性及市场影响 - 全球流动性宽松是股市上涨关键因素 美国金融条件为2002年以来最宽松[1][4] - 弱美元促使投资者配置美元和美债之外的资产 美元贬值超过10%[4][5] - 美联储独立性受威胁可能削弱美元作为国际锚定货币的地位 投资者或减持美元转向其他资产[6] - 全球长端利率上升反映财政可持续性问题和法币流动性泛滥 对各国经济产生显著影响[1][9] 中国资产配置与竞争力 - 中国资产配置价值凸显 内需稳固 中美关系短期平衡 部分行业重估显现[1][3] - 中国企业享全球最低利率和高价格通胀 具备全球竞争力 长期看好港股[1][3] - 港股受益于弱美元和流动性 A股受流动性和赚钱效应吸引[1][4][5] - 人民币升值加速 美元稳定币发展迅速 香港金融生态丰富[14][15] 经济数据与贸易影响 - 非农数据下降至22,000属结构性下降 均衡水平或降至4-6万 不足以导致衰退[8] - 美国消费加速 名义增长维持在5%左右 低利率环境有利经济发展[8] - 贸易减速影响有限 美国关税占进口额约10% 实际影响较小 各国理性应对[7] - 中国出口高频指标再次反弹 全球PMI加速增长[7] 投资建议与资产配置 - 优先配置具全球竞争力的公司股票 其次是供给受限的战略储备资产（如黄金、加密货币）和稀缺战略资产（如国防军工）[2][12] - 超长国债配置价值低于法币 高资质股票核心资产优于供给受限战略资产[12] - 黄金受地缘政治不确定性和美联储降息预期影响 进入新一轮上涨周期 值得战略性配置[23][24] - 债券市场基本面尚可 1.8-1.9是上限位置 中期收益率曲线将小幅陡峭化[24][25] 行业与市场动态 - AI和半导体资本开支强劲 全球金融条件宽松起到补充作用[4][7] - 新旧动能转换确认 股市中新经济板块（如新消费、创新药）表现出色[17] - 消费板块自由现金流较好 股息率优势明显 符合外资审美[29] - 港股科技类板块存配置机会 人民币升值提升具有全球竞争力企业（电池、创新药、有色金属）的吸引力[31][33][34] 市场生态与政策支持 - 市场生态优化 IPO节奏放缓 对供求关系产生积极影响[20] - 内部流动性充裕 M1数据提升 股市性价比略优[19] - 政策思路积极 稳市场、稳预期、反内卷和促消费措施对物价判断有积极作用[18] 其他重要内容 - 日本长期债券市场面临严重流动性问题 30年期国债几乎没有流动性 利率上涨难以回落[11] - 债券市场生态变化 银理财与公募从竞争转向合作 公募基金销售政策变化对行业生态产生冲击[26] - 当前行情特点 业绩驱动局部而非整体 缺乏杠杆资金 震荡慢牛行情可能性较高[21] - 交易心态建议 长期投资策略忽略短期噪音 规则式操作避免非理性情绪[30]