险资入市全拆解 20260906 摘要 2024 年第二季度险资增持 A 股超过 2000 亿元，整体增持趋势稳步提 升，预计 2025 年下半年险资或带来 3,000-4,000 亿左右的增量资金。 自 2024 年四季度以来，险资逐步从外部管理人转向直接投资股票，二 季度直投重仓股主要增持红利类资产，减持能源品，科技成长和高端制 造领域内部调整后整体仍有增持。 截至 8 月 31 日，险资举牌上市公司达 28 次，其中 23 次为港股，显著 高于去年，反映出险资配置股息率和性价比更高的港股红利资产的趋势。 今年上半年，险资通过 ETF 配置宽基程度放缓，占比见顶，与保险运用 资金余额在股票和基金间背离分化相一致，表明险资逐步从指数投资转 向直投。 二季度险资偏好股息率高的红利资产，从传统银行、公用事业扩展到通 信、食品饮料等广义红利资产，减持石油石化、煤炭等高分红但可持续 性较差的行业。 险资减持宽基 ETF，增持 A500ETF，反映出更关注成长性资产，如国 防军工、医药生物等，而非传统行业，并通过指数投资工具布局成长领 域。 上半年五家 A 股上市保险企业持有股票市值环比增长 28.7%，增速提升， ...