天际股份电话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 行业为六氟磷酸锂（锂电材料）行业[1] * 公司为天际股份（天汽股份）[1][3] 核心财务与运营数据 * 公司2025年上半年六氟磷酸锂业务仍处于亏损状态[3] * 2025年第三季度公司达到保本状态[6][33] * 2025年第二季度报表端仍存在亏损[4][33] * 2025年全年出货量预估在3.7到3.8万吨之间[4][37] * 2026年销量计划在2025年基础上增长约30%[4][36] 产能情况 * 公司名义产能为3.7万吨 实际可超产至4-4.4万吨[2][14] * 2025年上半年因火灾影响仅生产约1.5万吨[14] * 2025年下半年预计产量为2万至2.3万吨[2][14] * 从2025年7月开始三个工厂满负荷生产 月产量达到3400-3600吨[3][11] * 公司计划根据下半年销售情况决定是否在2026年下半年释放额外1.5万吨产能[2][12] * 即使2025年底投放新增1.5万吨产能 也要到2026年七八月份才能完全释放 实际产量增加约5000到6000吨[2][15] * 目前暂无进一步扩展计划 海外市场倾向于先从贸易入手[2][15] 产品价格与成本 * 当前交货价格在54000-55000元/吨之间[2][5] * 价格上涨主要因碳酸锂价格上涨所致[2][5] * 大厂客户加工费维持原有合同价 市场散单价格上涨约1000-2000元[2][5] * 头部企业与二三线企业的现金成本差异大约在几千元到1万元之间[8] * 2025年第三季度单吨净利基本见底 处于盈亏平衡线左右[9][25] 客户结构与市场份额 * 大厂客户占比约70% 主要客户包括C和B等大厂[3] * 每年35%-40%的出货量给大客户C 占公司总出货量接近10%[2][16] * 2025年上半年 B客户通过招标获得约1000吨量[2][26] * 除B和C客户外 散单占比约为35%[2][27] * 目前前三家企业市场份额估计在75%以上[32] * 行业彻底出清需要前三家市场份额达到85%左右[32] 市场需求展望 * 预计2026年需求增速为20%-25%[2][10][12] * 2025年八九月份同比增长较快 有一定抢装现象[10] * 现有3.7万吨名义产能可扩展至4-4.4万吨 仍无法满足需求[2][12] * 头部企业市场份额预计提高10%-15%[2][13] 行业竞争格局 * 当前有效产能约为30万吨[4][29] * 头部企业基本满负荷运转 其他企业停工或小规模开动[4][29] * 预计2026年除现有产能外 不会有显著新增产能[4][30] * 盈利修复后更多企业可能重新开工 从而抑制价格涨幅[4][7] 原材料供应 * 公司碳酸锂备货量较少 但仍有三四千吨库存[4][33] * 近期碳酸锂涨价带来利好[4][33] * 预计到2025年底前碳酸锂价格将保持一定涨幅[2][21] 新业务布局 * 继续推进添加剂项目 液态锂FSI项目成本和质量已达市场水平[4][38] * 拥有1000吨产能的六氟磷酸钠生产线[4][38] * 在固态电解质方面已申请并获得硫化铝专利 进入实验室初试阶段[39] * 计划2026年第一季度实现公斤级硫化铝产品并向大厂送样[39][42] * 在硅碳负极材料方面引进了美国国家实验室团队 已投资20%左右股权[39] * 计划2025年11月完成中试线建设 2026年计划供应100多吨硅碳负极材料[39] 价格策略展望 * 若2026年需求增长如预期 销售价格或将提升[2][13] * 预计2026年第二季度开始价格上涨较为合理[4][31] * 涨幅可能不大 预计几千元[25][31] * 公司作为行业第三 会跟随前两家头部企业的节奏[20] * 大客户调价周期通常为两到三个月[28]