怎么看游戏行业？20250908 摘要 游戏行业因其稳步上涨的趋势和稳定的业绩支撑，以及今年和明年的产 品周期，成为当前市场环境中值得配置的领域，建议关注相关公司的投 资机会。 巨人网络凭借《超自然行动组》的高 DAU 和内容传播策略，有效降低销 售费用，实现利润释放，预计三季度收入贡献显著，频繁版本更新延长 了游戏生命周期。 吉比特今年上线的《问剑长生》、《仗剑传说》及小程序游戏《道友来 挖宝》预计在三季度贡献良好利润，其中《仗剑传说》海外版也将带来 额外收入。 恺英网络凭借独家传奇版权，与多家头部传奇发行方签署合作协议，每 年获得 1 亿至 2 亿元的稳定收益，巩固其市场地位。 传奇盒子业务收入计入恺英网络信息服务，2024 年下半年收入 5.43 亿 元，若 2025 年下半年计入 4.5 亿元，预计总收入可达 10 亿元左右，同 比增速 40%-70%。 恺英网络的传奇盒子业务毛利率高达 92%-93%，平台搭建成本已完成， 该业务对公司整体收入和利润有显著提升作用。 综合来看，巨人网络的《超自然行动组》，吉比特的新游戏组合，以及 恺英网络的传奇盒子业务，均对各自公司今年的业绩有显著拉动作用， 值得重 ...