纪要涉及的行业或公司 * 行业：新消费行业（涵盖宠物经济、潮玩IP衍生品、美护领域等）、港股市场、A股市场 [1][12][13] * 公司：提及的上市公司或品牌案例包括泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪冰城、奥马克等 [3][14][16] 纪要提到的核心观点和论据 新消费板块的增长潜力与驱动因素 * 新消费板块业绩增速超越行业平均水平 具备长期增长潜力 [1][3] * 增长驱动力包括政策支持（如消费品以旧换新、消费贷款贴息）、消费升级（向服务性、情趣型、情绪型消费转变）以及技术和渠道创新 [1][2][12] * Z世代年轻人的高消费意愿是核心驱动力 其对夜景型和情绪型消费的资金投入占比已超过2/3 [1][3] 新消费企业的出海逻辑与国际表现 * 新消费企业积极拓展海外市场 其海外市场的单店盈利水平和开店速度均远超国内 [1][4][14] * 出海成功使中国新情趣消费成为名片 例如泡泡玛特在国际会务中作为互动礼品使用频繁 [14] 宏观环境与市场流动性影响 * 美联储降息预期强烈（9月降息25个基点概率达99.4%） 宽松的流动性环境将提升市场风险偏好和流动性 从而利好新消费等高成长性行业估值 [1][5][6][7] * 港股市场近期表现落后于A股 原因包括基本面盈利下调（2025年全年增速可能转负）、流动性收缩（8月中旬HYPO走高）以及估值水平偏低 [8][9][10] * 港股二季度互联网平台大规模补贴导致利润损耗严重 影响了整体涨幅 但使即食饮品公司等细分领域受益 [11] 港股新消费板块的投资机会 * 未来港股流动性有望改善 伴随美联储降息及国内PPI触底转正 业绩预期将上修 新消费板块可能表现不俗 [12] * 建议关注港股新消费细分领域 如宠物经济、潮玩概念和美护领域 这些领域在2025年上半年涨幅显著优于传统板块 [1][12][13] 投资工具建议 * 建议采用指数化工具投资新消费板块 以规避个股风险并享受低费率优势 [13][15] * 鹏华基金发行的国证港股消费ETF（159265）被推荐为跟踪新消费含量最高的指数（国证港股消费指数） 其成分股集中度高、成长性强 包含泡泡玛特、蜜雪冰城等公司 [1][16] * 该指数相较于恒生消费指数（个股权重上限8% 弹性不足）和中证港股消费指数（聚焦互联网平台和造车新势力）更纯粹地代表新消费领域 [16] 其他重要但可能被忽略的内容 * 南下资金流入港股市场大幅增加 部分流向非必需品和情绪型个股 同时海外主动权益基金也在加配国内白马股及新消费板块 [1][4] * 新消费板块经过前期回调后 有望在未来引领市场走强 [2]