财务表现 - 2025年上半年营收增长47.45%，净利润增长126%，主要受PCCP大项目稳定发货及新增合并南通市电站阀门有限公司影响 [2] - 期末未履行订单金额19.26亿元，相当于半年营收的3倍 [5] - 研发费用897万元，占营收比例1.45% [6] - 南通阀门收购后贡献利润863万元，已完成2024年度业绩承诺 [6] 业务战略与风险应对 - 通过"区域+项目制"运营管理模式及丰富产品矩阵应对PCCP需求周期性波动 [1] - 未来资源倾斜方向：PCCP业务以做优做精为主，金属制品业务（含金属管件和阀门）以发展做大为主 [4] - 华北、华中地区营收分别下滑49.47%和49.52%，主因阶段性大项目结束 [2] - 未开展原材料套期保值业务，通过集中采购和价格调整机制应对钢材、水泥占成本超60%的风险 [1] 业务协同与整合 - 正推进PCCP、金属管件、阀门三大业务从"产品组合"向"解决方案"转型，强化协同作战能力 [2] - 金属管件业务可为南通阀门提供核电领域体系支持和客户资源协同 [6] - 2025年度关联交易预计额度1.1946亿元，强调定价遵循市场化原则 [4] 产品与研发 - PCCP行业产品迭代较慢，研发投入占比普遍较低 [6] - 阀门产品主要应用于火电机组，未来考虑拓展其他领域应用 [6] - 目前未参与雅下工程相关业务 [6] 资本市场与股东回报 - 将通过改善经营业绩、落实发展战略提升资本市场认可度 [3][4] - 计划利用有利政策尽快实现现金分红 [4] - 明确不存在需披露的大股东资产注入计划 [2] 环保与合规 - 子公司新峰管业被纳入环境信息披露名单系因"实施强制性清洁生产审核"要求 [3] - 公司及子公司承诺严格履行环保责任义务 [3]