中美流动性共振的投资机遇 20250910 摘要 当前中美货币政策共振导致全球流动性宽松，利好各类资产，但资产价 格与经济基本面存在背离，主要因资产价格前瞻性和流动性充裕。 中国股市流动性充裕，融资余额、开户数、换手率等指标均处高位，主 要源于居民存款转移，M2 高增速为股市提供资金支持。 美元进入长期下行周期，美国经济相对优势减弱，资金流出导致美元贬 值，全球资金更加充裕，为各类资本提供良好投资环境。 美债发行高峰对美元流动性影响有限，中美货币政策共振背景下，全球 资金趋于充裕，有利于各类资本持续增长。 美联储即将降息可能导致美元贬值，历史数据显示，美元流动性宽松时 期，黄金和非美股票表现突出，建议优先配置黄金、A 股和港股。 美国通胀数据质量受季节调整模型缺陷、数据采集频率不一致等因素影 响，关税对通胀的推升作用被暂时掩盖，未来通胀预计将持续上行。 美国经济面临增长下滑与通胀上升的双重压力，即滞胀风险增加，美联 储可能面临政治压力而降息，滞胀期降息利好黄金，建议超配中国 A 股 和港股。 Q&A 过去几个月全球市场发生了哪些重大变化？这些变化对投资者的影响是什么？ 过去几个月，全球市场经历了显著的资产价格 ...