利率衍生品市场和交易策略 20250910 摘要 国债期货具备做空机制、保证金交易、标准化合约和每日盯市结算四大 特点，有助于规避利率风险、降低交易成本、提高流动性和降低信用风 险，为市场参与者提供了有效的风险管理工具。 国债期货具备套期保值、价格发现、一二级市场联动和优化资产配置四 大功能。通过做多或做空，市场参与者可以规避利率波动风险，获取市 场对未来利率的预判信息，促进一级市场发展，并提高投资组合的收益 率和现金流管理效率。 我国已推出 2 年期、5 年期、10 年期和 30 年期国债期货，覆盖关键期 限。不同期限合约对应不同剩余期限范围的记账式附息国债，期限越长， 价格波动限制越宽，最低交易保证金要求也更高。 基差是现券价格与转换因子调整后的期货价格之差，反映了现券与期货 之间的价差关系，是分析套利机会的重要指标。净基差则是在基差基础 上考虑了持有收益后的结果，对选择最便宜可交割券（CTD）具有重要 作用。 Q&A 国债期货的定义是什么？其主要特点和功能有哪些？ 国债期货套保策略包括空头套保和多头套保，分别用于规避利率上行和 锁定未来较高利率水平。实施流程包括选定合约、计算套保比率、动态 调整仓位和移 ...