行业与公司 * 锂、钴行业 涉及固态电池技术发展及上游资源供应[1][3] * 提及上市公司：华友工业、力勤资源、格林美、洛阳钼业、鹏远钴业、寒锐钴业、赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能[2][3][5][6] 核心观点与论据 锂板块 * 碳酸锂价格大幅反弹至8-9万元/吨 受江西大矿可能早于预期复产及市场对930后开工预期乐观驱动[1][3] * 短期价格预计维持偏强震荡 因当前处于金九银十旺季且下游电池材料尤其是储能需求强劲[1][3] * 长期价格可能承压 因旺季将向淡季切换且产能面临复产[1][3] * 固态电池技术发展是潜在需求增长点 氧化物和硫化物路线若采用锂金属负极 将使3GWh电池的碳酸锂当量用量较传统电池提升2.5-3倍[1][3] 钴板块 * 国内钴原料供给极度紧张 7月进口量同比下滑超70% 当前库存约4.2-4.3万吨 而年内需求量约5万吨[1][4] * 下游需求旺盛 四钴和硫酸钴需求强劲 四钴市场库存极少[1][4] * 刚果金出口禁令到期是市场焦点 预计即使放开出口也将通过配额控制维持行业紧平衡状态 以确保钴价回升[1][4] * 钴价有明显上行空间 当前27万元/吨的价格下游可接受 因钴成本在消费电子和新能源汽车中占比较小 价格小幅提升不会导致负反馈[1][5] 其他重要内容 * 钴原料供应恢复至国内存在时间延迟 从刚果金运输至国内并生产成钴盐需3-4个月 因此即使922后放开出口 对年内国内供给影响有限 下游补库采购将持续至年底或明年初[1][5] * 投资建议关注两类企业：在印尼有镍钴产能并受益于价格上涨的企业（华友工业、力勤资源、格林美） 在刚果金有资源和产能并受益于高配额的企业（洛阳钼业、鹏远钴业、寒锐钴业）[2][5][6]