如何看待海外债市异动和美国经济"新常态"？ 20250914 摘要 全球财政可持续性担忧加剧，多国政策调整引发市场波动。英国工党上 台后财政紧缩受阻，日本反对党主张财政宽松和降低消费税，这些因素 共同推动国债利率上行，增加了市场的不确定性。 美国就业数据下修，但未显示衰退信号。劳动力市场压力指数（LMSI） 显示，触发衰退规则的州数量仍远低于警戒线。美国经济核心动能已转 为投资驱动，信息技术和软件设备投资对 GDP 贡献超过消费。 美国政府推行国家资本主义，主导企业投资，加速制造业回流。通过增 持民营企业股权和提供补贴，美国在芯片、稀土、军工等领域推动大规 模投资，以维持经济增长。 欧洲再武装计划初期提振经济，但政治叙事变化导致长期需求受限。在 全球宏观环境变化和美欧贸易协定影响下，欧洲吸引外资难度增加，国 债供给依赖内部消化，放大了利率波动。 日本赢得国会选举后，计划削减消费税和实施宽财政政策，财政压力增 加。同时，与美国签订贸易协定，承诺巨额投资并开放市场，加剧了经 济负担。 Q&A 如何理解近期欧债收益率快速上行的动因？ 近期法国、英国和日本的 30 年国债利率大幅度走高，主要原因在于国内财政 纪律约束 ...