涉及的公司与行业 * 行业：中国医疗保健与制药行业，特别是创新药对外授权领域[1] * 公司：涉及对外授权药物的中国制药公司以及合同研究组织[5] 核心观点与论据 * 新的地缘政治风险出现：据报道，特朗普政府正考虑对中国药物实施更严格的限制，包括对临床阶段分子和仿制药的限制，以及加强对美国药企购买中国实验药物权益交易的审查[1][3] * 短期影响负面：这一潜在不确定性可能给参与药物对外授权的中国药企蒙上阴影，可能中断当前的对外授权上升趋势[4][5] * 长期影响待观察：分析认为，即使提案落实，加强审查和不依赖中国临床试验数据也并非交易的绝对障碍，过去针对中国CRO行业的案例表明，跨太平洋生命科学合作比资本市场预想的更具韧性[6] * 中国创新药质量提升的反映：该提案从侧面印证了中国创新药物研发质量的提高以及与美国药企创新差距的缩小，论据是2025年上半年有72个中国分子对外授权，同比增长38%，总交易规模达到620亿美元，已超过2024年全年的520亿美元[4] 其他重要内容 * 市场表现与投资建议：中国医疗保健板块年内大幅上涨，恒生医疗保健指数上涨97%，超过恒生指数31%的涨幅，受对外授权热潮推动，建议投资者考虑将生物技术/CRO投资的收益重新配置到该板块内的落后领域，如医疗设备/人工智能医疗[5] * 相对影响：已经完成对外授权的分子所受影响应小于尚未或预期将对外授权的分子[5]