当前煤炭市场呈现长协价与市场价倒挂现象，其中 5,000 大卡长协价高 于市场价，而 4,500 大卡长协价低于市场价，预示市场存在结构性调整 机会。 煤炭板块虽面临 2025 年上半年业绩压力，但板块整体股息率维持在 4%以上，如中国神华股息率达 5%，陕西煤业 4.6%，提供了一定的安 全边际。 上周煤炭板块跑赢沪深 300 指数 1.2 个百分点，其中小型煤炭企业涨幅 居前，预示市场风险偏好可能提升，可关注具有弹性的公司。 港口煤炭价格在连续下跌后首次上涨，受现货价格触及长协支撑位及国 家相关部门干预影响，短期内 5,500 大卡动力煤价格有望企稳反弹。 尽管南方电力需求减弱，但工业、冶金及东北冬储需求增加，叠加港口 库存下降，高卡动力煤供应偏紧，共同支撑煤炭价格。 预计未来两周动力煤价格或上涨 15-20 元/吨，受益于电厂补库和大秦 线检修，四季度供暖季补库需求将进一步推高煤价，需关注超产核查和 港口库存变化。 重视煤炭板块，低供应低库存等待旺季需求 20250915 摘要 上周煤炭行情如何？ 上周煤炭板块上涨约 0.2 个百分点，相对沪深 300 指数跑赢 1.2 个百分点。一 些小票如安泰和宝泰 ...