行业研究框架培训 - 纯碱行业研究框架 20250917 摘要 天然碱法因成本优势显著（每吨 500-600 元）而具竞争力，但受限于矿 权资源，目前市场占比仅 15%，主要由博源化工贡献。随着阿拉善盟二 期及中盐化工与山东海化合作项目推进，预计未来市场份额将扩大。 纯碱价格主要受供需关系影响，而非上游原材料价格。2020-2021 年 供不应求价格上涨，2022 年新增产能价格下降。预计 2024-2025 年， 供给压力增大将导致价格持续下降。 下游需求中，平板玻璃占比 46%，日用玻璃 20%，光伏玻璃 13%。平 板玻璃受房地产市场影响，需求预计下降；光伏玻璃是重要增长点， 2023 年新增光伏装机容量大幅增长，带动光伏玻璃产量增长 54%。 预计 2025 年纯碱需求增长约 2.64%，光伏玻璃贡献主要增量。平板玻 璃需求受房地产拖累下降，因此需重点关注光伏和平板玻璃两类主要需 求。 2023-2024 年纯碱产能显著扩张，博源化工一期 500 万吨达产，导致 2024 年底总产能达 4,350 万吨，库存不断累积，对价格回升形成压力。 未来价格走势取决于库存消化情况。 Q&A 纯碱行业的基本情况和 ...