我们如何看待美国降息后，金银价格走势 20250917 摘要 2025 年 9 月美联储议息会议预期与 2024 年不同，美元指数及美元资 产面临下行压力，主要由于欧洲央行、日本央行与美联储货币政策分化， 美国经济相对优势减弱，以及美联储独立性受到干扰。 欧洲央行于 2025 年 9 月暂停降息，暗示宽松周期结束；日本央行自 2025 年 1 月加息后维持利率不变，未来或重启加息；而美联储可能在 年内降息三次，年底利率区间或降至 3.5~3.75%。 美国劳动力市场降温，新增非农就业数据不及预期且下修，失业率上升； 欧元区失业率下降，8 月制造业 PMI 终值为 50.7，创三年新高，首次突 破荣枯线，主要由法国和德国驱动。 预计 2026 年初欧元区大规模财政刺激将见效，叠加美欧达成新贸易协 议，欧元区经济有望加速回升，与美国经济形成对比。 美联储独立性受干扰，如特朗普政府时期频繁施压降息及人事变动，可 能削弱美元信用及美债避险属性，导致长端国债收益率走高。 美国与欧元区、日本货币政策分化，美日、美欧利差缩小，美元难以吸 引买盘，利好黄金等避险资产。 建议投资者继续配置或持有兼具成长性及低估值的黄金白银公司 ...