汇成真空电话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 纪要涉及的公司为汇成真空 一家专注于真空镀膜设备研发、生产和销售的企业[1] * 行业为真空镀膜设备行业 其下游应用广泛 包括消费电子、汽车、工业品、科研及半导体等领域[3][9][12] 核心观点与论据：公司业务与战略 * 公司成立于2006年 主营PVD镀膜设备 技术覆盖蒸发镀膜、磁控溅射镀膜和离子镀 早期下游为塑胶、五金等传统行业 后拓展至汽车、智能手机等领域[3] * 2017年进入苹果产业链成为其供应商 为核心增长动力 目前为苹果提供手机不锈钢钛合金中框镀膜设备 占苹果存量设备95%以上[2][6] * 公司积极拓宽下游应用领域 包括铜箔和铝箔镀膜、汽车天幕玻璃顶镀膜及TG真空镀膜等 以实现业务多元化[3] * 公司无控股股东 实际控制人为李志荣、罗志明、李志芳及李秋霞四兄妹 通过一致行动协议控制[2][5] 核心观点与论据：财务表现与盈利能力 * 公司业绩稳定增长 但消费电子领域营收因智能手机市场收缩及技术创新不足而下滑 2024年该领域营收约1.4亿 同比下滑10%[2][6][7] * 业务多元化成效显著 2024年营收构成：消费电子占比35% 其他消费品占比30% 工业品占比27.4% 科研占比7.4%[2][7] * 工业品领域增长迅猛 营收占比从2021年的2.7%大幅提升至2024年的27.4% 受益于负极材料、电池及氢能等新应用领域拓展[2][7] * 整体盈利能力稳中有增 2024年各业务毛利率：消费电子34% 其他消费品25% 工业品29% 科研27% 科研产品毛利率因客户采购单台套设备而波动较大[2][8] 核心观点与论据：行业市场与竞争格局 * 全球真空镀膜设备市场规模持续扩张 2024年约为270亿美元 预计2024年至2032年复合增长率超6.7% 需求主要由电子行业和高性能涂层推动[4][12] * 亚太地区主导全球需求 市场份额在45%-50%之间 北美依靠先进技术和行业龙头保持重要份额[4][14] * 下游行业如消费电子、集成电路及光学光电子元器件呈现回暖态势 需求边际向好[15] * 复合集流体行业渗透率逐步提升 因其具备高能量密度、高安全性、低成本等优势[15] * 高端市场由美、日、德龙头企业（如应材、日本光驰、德国莱宝）主导 国内厂商正从中低端向高端突破 在价格与服务性价比上具备优势[16][17] 核心观点与论据：公司竞争优势与未来机遇 * 公司研发实力强劲 客户资源优质 包括富士康、比亚迪等知名企业[4][18] * 非苹果产业链收入占比逐年提升 从2021年开始增长 至2024年达到84%左右 展现了强大的新客户拓展能力[4][19] * 公司已切入半导体相关赛道 是国内唯一能够提供相关精密光学镀膜设备的供应商 并已取得小批量订单交付大客户 有望受益于国产替代趋势[4][21] * 公司早期布局超薄PVD铜箔铝箔集流体技术 2020年7月签订了3.7亿符合集流体设备采购合同 并已交付一台设备验收产生收入3850万[19][20] 其他重要内容 * 真空镀膜技术是通过物理或化学手段在基板表面形成薄膜 广泛应用于传统行业及现代消费电子产品[9] * PVD镀膜设备主要分为蒸发镀、磁控溅射镀和离子镀三类[10] * 产业链上游企业从事靶材及配件研发生产（如阿诗创、日本爱发科） 中游企业进行设备加工集装[11] * 公司客户集中度较高 消费电子领域客户稳定 但其他领域客户波动较大 受下游固定资产投资周期与产能扩张周期影响显著[18]