行业与公司 * 纪要主要涉及中国经济宏观动态、中美贸易关系以及中国国内政策[1][2] * 行业方面重点提及汽车出口、可再生能源、芯片贸易以及服务消费（电信、医疗、教育）[4][5][12][16] 核心观点与论据 中美贸易关系进展与风险 * 中美在西班牙马德里举行高层贸易会谈 标志着四个月内第四次高级别会议 会谈取得建设性成果 就TikTok达成框架协议（有待总统最终批准）并计划举行元首通话[2] * 讨论范围超越关税 达成更广泛协议（如投资协议）的上行风险增加 特别是在两国元首可能于今年晚些时候举行面对面会议的情况下[3] * 会谈中存在减少投资壁垒和加强经济合作的讨论 10月底的亚太经合组织峰会可能是面对面会晤的潜在场合[3] * 仍存在争议领域 美国将32个实体（其中23个为中国实体）列入出口限制清单 中国对此回应 对美国芯片贸易政策发起反歧视调查 并对某些美国模拟芯片涉嫌倾销展开调查 同时指控英伟达违反反垄断法并将启动进一步调查[4] 中国国内政策动向 * 中国加速反内卷运动 通过建设全国统一大市场的"五个统一"和一个开放框架 核心任务是打击无序竞争、规范政府采购、制定全国性地方激励指南、加强内外贸一体化、强化法律框架以及纠正绩效指标[10] * 中央政府预计很快将发布具体指南 配合监测和惩罚措施 通过工业协会限制产出和碳排放目标等方式 实施自下而上的行动计划[11] * 财政政策方面 财政部将提前下达下一年度的地方政府债券额度以加速债务置换 这意味着最多可动用2.8万亿元人民币帮助解决政府拖欠款项 改善企业现金流[12] * 债务置换将帮助降低平均融资成本超过2.5个百分点 节省超过4500亿元人民币的利息支出 截至今年上半年 超过60%的地方政府融资平台已退出或隐性债务已消除[13] * 财政和税收改革将加速 重点重新平衡地方和中央政府之间的财政收支 如将消费税收入转移给地方政府 并加强中央政府对全国性项目的资金支持[15] * 服务消费计划出台 强调扩大电信、医疗和教育等服务消费试点 并通过增加外商投资服务消费的绿灯区来持续开放服务业 政策支持包括使用地方政府专项债券建设服务相关设施以及货币支持[16] 外部贸易环境变化 * 墨西哥计划将中国等亚洲国家汽车的进口关税从目前的20%提高到50% 今年1月至7月 中国向墨西哥出口汽车322,000辆（占汽车总出口量的7.7%） 墨西哥是中国汽车出口的最大市场 高关税预计将显著影响中国汽车出口[5] 经济数据与补贴效果 * 去年和今年消费者以旧换新的总体财政支出达到4200亿元人民币 带动了2.9万亿元人民币的销售 相当于14.5%的补贴比率 预计第四季度剩余的760亿元补贴可推动约5200亿元人民币的销售[14] 其他重要内容 大湾区动态 * 广东省实际使用外资年内同比增长8.2% 而全国总量为下降13.4%[83] * 珠江三角洲新注册外资企业年内同比增长50%[84] * 大湾区近期政策包括扩大南向债券通参与机构范围、深圳低空经济基础设施建设目标、广东省对人工智能和机器人产业的奖励补贴、横琴中小企业金融支持升级以及广东省有效工业投资扩张十点计划等[86] 高频经济指标 * 9月前7天乘用车日均销量较去年同期下降[38] * 中国至美国的集装箱船出发量（TEU）有所缓解[60] * 中国主要港口货物吞吐量保持在2024年水平之上[62] * 30个大中城市新房销售和18个大中城市二手房销售企稳 Tier-1城市新房销售季节性上升至超过2024年水平[43][45][49]