行业与公司 * 行业为全球储能行业 涉及公司包括阳光电源 海博思创 阿特斯 南都电源 德业 锦浪 艾罗 固德威等[2][11] 核心观点与论据 全球储能市场快速增长 * 预计2025年全球储能新增装机容量达265GWh 同比增长超40%[1][5] 2024年装机容量为177GWh 2025年新增功率106GW 同比增速分别为49%和43%[3][12] * 未来五年行业复合增长率预计保持在25%30%[5] * 主要驱动力包括政策支持 新能源装机带来的刚性需求以及储能系统成本显著下降[1][3] 中国市场转向市场驱动 * 国内储能市场受136号文影响 从政策驱动转向市场驱动[1][6] * 弃风弃光率上升（2025年上半年分别达6.6%和5.7%）提升了储能经济性[6][14] 当弃光率达到5.8% 配备储能具备更强经济性[6] * 各省容量电价和补偿政策推动独立储能项目发展 例如河北省测算显示在一定条件下IRR可达6.67%[1][17] 2024年国内独立储能装机占比57.6% 预计2025年将进一步提高[18] 美国市场因关税政策出现需求前置 * 美国市场受关税政策影响 2025年或将出现抢装潮以应对2026年301关税从7.5%提升至25%[7][8][19] * 2024年美国存量项目达67.4GW 共478个项目 显示未来潜力巨大[19] * "大美丽法案"修订后 对中国供应链的限制可能逐步放宽以解决本土制造业不足[1][19] 欧洲及其他市场多元化发展 * 欧洲市场工商储能爆发 受益于高电价 补贴政策及电力稳定性挑战[1][9][21] 灵活电力交易政策导致电价波动性大 推动储能需求[21] * 2024年欧洲储能装机容量约21.8GWh 2025年预计提升至30GWh 同比增长超30%[22] 其中工商储和大规模储能增速分别达62%和68%[22] * 澳大利亚户用储能需求因补贴法案（23亿澳元）显著增长 投资回收期缩短至45年 下半年需求翻倍[9][23][25] 成本下降是核心驱动因素 * 磷酸铁锂价格从2023年1月的15.8万元/吨下降至2025年8月的3.29万元/吨 降幅达79%[1][13] 2小时锂电储能价格降幅达64%[13] * 价格快速下降推动了下游装机积极性 海外需求对价格变化的反应存在约一年半的滞后[1][13] 其他重要内容 * 大型储能系统竞争壁垒高 建议关注具有技术优势和强竞争力的企业[3][10] * 国内企业可通过海外建厂等方式应对供应链挑战 把握市场机遇[3][20] * 欧洲近期西班牙 葡萄牙等国的大面积停电事故提高了各行业和政府对储能价值的认知[21]