行业与公司 * 行业涉及人工智能（AI）、光模块、PCB（印制电路板）、交换机、液冷散热等[1] * 公司包括科技巨头谷歌、英伟达、微软、OpenAI、Meta、苹果、亚马逊、Oracle（甲骨文）以及供应链企业易中天、沪电股份、胜宏科技、深南电路、工业富联、旭创等[1][2][3][4] 核心观点与论据 * 三季度AI产业链进入再进攻状态 GB200和低价产品拉货量巨大 谷歌TPU需求可观 预计将带动易中天 沪电 胜宏 深南等一线龙头企业同比业绩超预期[1][2] * 谷歌TPU生态竞争力突出 不仅对外开放 还吸引微软 OpenAI Meta 苹果等巨头有意采购 其大模型 TPU网络和应用端生态构成强大优势[1][3] * 即使2026年个别厂商发展不及预期 英伟达和谷歌的资本开支投入也能满足真实AI需求 亚马逊虽起步较晚但资本开支规模巨大 预计2026年将发力追赶[1][4] * Oracle作为美国AI国家队 其星际之门项目带来的光模块 交换机 PCB及液冷需求尚未完全体现在预期中 预计2026年落地后将显著拉动相关产业[1][4] * 龙头公司如旭创的合理估值在20倍以上 若牛市持续可能达到30倍甚至更高[1][2] * 苹果未来将积极拥抱AI 结合其终端产品进行投入 其后发力度值得高度重视[3][4] 其他重要内容 * 光模块市场需关注行业整体发展态势 技术创新与应用场景扩展 市场需求与竞争格局变化 这些因素将共同推动行业发展并为相关企业带来增长机会[3][5] * Oracle 英伟达投资OpenAI等事件对市场产生催化作用 投资者需密切关注市场动态[1][2]