纪要涉及的行业或公司 * 行业：油服设备行业 天然气设备行业 [1] * 公司：杰瑞股份 纽威股份 [1][2] 核心观点和论据 中东市场机遇与中国企业角色 * 中东面临化石能源供需错配 新能源汽车发展减少石油需求 中东希望通过减少石油供给维持高油价[1][5] * 中东将增加天然气开采以满足本国用电需求 天然气自用成本约8美元/百万英热单位 远低于LNG出口或原油出口[1][6][7] * 中国与中东关系紧密 中国是中东原油最大目的地 进口原油40%来自中东 中国占据中东出口量25%[3] * 中国从财务投资者转变为项目施工方和建设者 工程机械、矿业及油服设备领域受益[1][4] * 中东加大对AI数据中心投资 沙特购买约1.8万张英伟达GB300芯片 阿联酋购买50万张高端芯片 推动能源需求[1][10] 燃气轮机与设备需求爆发 * 2025年燃气轮机全球需求增长30% 主要集中在北美和中东 美国增长147% 中东暴增200% 主要来自数据中心应用[1][8] * 天然气设备对安全性和可靠性要求极高 核心设备商的能力体现在设计能力和非标定制化落地能力[14] 重点公司分析：杰瑞股份 * 杰瑞股份市值超300亿元 利润约30亿元 市盈率12倍 业绩弹性强[1][2] * 杰瑞具备出海基因 早期为利伯顿代工 有望成为天然气项目总包商[1][13][15] * 2023年10月订单开始猛增 2025年一季度现金流大幅转正 二季度利润释放明显[16] * 在中东采取"农村包围城市"战略 集中于科威特、伊拉克、巴林和阿联酋的非油气EPC项目[16] 重点公司分析：纽威股份 * 纽威股份市值超300亿元 利润约15亿元 市盈率15倍[1][2] * 创始团队有核电阀门外贸经验 通过OEM建立品牌 油气业务订单占比从两年前11%提升至45%[15][17] * 为通过沙特阿美审厂投入6000万元人民币改造生产环境 预计未来订单将继续暴增[17] * 俄乌战争导致欧美阀门原材料价格上涨 中国阀门产品力提升[17] 中东各国天然气战略 * 沙特处于天然气紧平衡 油发电比例高 沙特阿美计划大幅增加资本开支重点投资天然气项目[11] * 阿联酋天然气不足需要进口 计划到2030年实现自产自销并扩大LNG出口能力[11] * 卡塔尔拥有全球最大气田 实施"百船计划"大规模建造LNG运输船 俄乌战争后成为欧洲重要天然气供应来源[11][12] 其他重要内容 * 中东不适合光伏制造因其缺水且需要高纯度淡水[9] * 杰瑞和纽威估值较低 切到2026年纽威估值15倍 杰瑞12倍 仍有很大投资潜力[18][19]